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【例題·單項(xiàng)選擇題】
已知某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4,每年的固定經(jīng)營(yíng)成本為9萬(wàn)元,利息費(fèi)用為1萬(wàn)元,不存在優(yōu)先股,則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為( )。
A.2
B.2.5
C.3
D.1.5
『正確答案』D
『答案解析』經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1+固定經(jīng)營(yíng)成本/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4,解得:息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元),則:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=3/(3-1)=1.5。
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【例題·多項(xiàng)選擇題】
如果某公司不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),則可以推出的結(jié)論有( )。
A.該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于0
B.該公司不存在固定性資本成本
C.該公司沒(méi)有負(fù)債
D.該公司息稅前利潤(rùn)變動(dòng)會(huì)引起每股收益等比例變動(dòng)
『正確答案』BD
『答案解析』財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-固定性資本成本),若不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1,此時(shí)企業(yè)不存在固定性資本成本,即企業(yè)沒(méi)有帶息債務(wù)(但有不帶息的負(fù)債,比如應(yīng)付賬款)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1時(shí),息稅前利潤(rùn)變動(dòng)會(huì)引起每股收益等比例變動(dòng)(不存在“放大”效應(yīng))。
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