2021中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》通關(guān)練習(xí)題(12)，更多關(guān)于中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試試題，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng) ，或微信搜索“職上中級(jí)會(huì)計(jì)師”。

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　　1[.多選題]甲公司正從傳統(tǒng)制造業(yè)向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，準(zhǔn)備投巨資建設(shè)一條鋰電池生產(chǎn)線。這項(xiàng)投資屬于()。

　　A.發(fā)展性投資

　　B.項(xiàng)目投資

　　C.對(duì)內(nèi)投資

　　D.直接投資

　　[答案]ABCD

　　[解析]發(fā)展性投資屬于戰(zhàn)略性投資，是指對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響的投資;項(xiàng)目投資指購(gòu)買(mǎi)具有實(shí)質(zhì)性內(nèi)涵的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn);對(duì)內(nèi)投資指在本企業(yè)范圍內(nèi)部的資金投放;直接投資是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的投資。

　　2[.多選題]凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有()。

　　A.考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)

　　B.適用于獨(dú)立投資方案的比較決策

　　C.可以動(dòng)態(tài)上反映項(xiàng)目的實(shí)際收益率

　　D.能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案決策

　　[答案]AD

　　[解析]凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)包括：適用性 強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案決策;能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　3[.多選題]凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于()。

　　A.都是相對(duì)數(shù)指標(biāo)

　　B.都沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素

　　C.都不能反映投資方案的實(shí)際投資收益率

　　D.都必須按預(yù)定的貼現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　[答案]CD

　　[解析]凈現(xiàn)值法是絕 對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益;現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。投資方案的實(shí)際投資收益率是內(nèi)含收益率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)實(shí)現(xiàn)給定的貼現(xiàn)率計(jì)算的，但是都不能直接反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率。

　　4[.多選題]從外部證券投資者的角度來(lái)看，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為()。

　　A.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

　　B.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　C.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　[答案]BCD

　　[解析]從內(nèi)部角度看，公司特有風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從外部證券投資者的角度來(lái)看，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征無(wú)法明確區(qū)分，公司特有風(fēng)險(xiǎn)是以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)出來(lái)的。

　　『例題·綜合題』甲公司是一家制造企業(yè)，近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，并假定產(chǎn)銷(xiāo)平衡，公司結(jié)合自身發(fā)展和資本市場(chǎng)環(huán)境，以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，并以每股收益作為主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。有關(guān)資料如下：P373

　　資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量為2000萬(wàn)件，產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本總額為20000萬(wàn)元，假定單價(jià)、單位變動(dòng)成本和固定成本總額在2017年保持不變。

　　資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長(zhǎng)期借款，借款本金為200000萬(wàn)元，年利率為5%，全部利息都計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用，假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。

　　資料三：公司在2016年末預(yù)計(jì)2017年的產(chǎn)銷(xiāo)量將比2016年增長(zhǎng)20%。

　　資料四：2017年度的實(shí)際產(chǎn)銷(xiāo)量與上年末的預(yù)計(jì)有出入，當(dāng)年實(shí)際歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為8400萬(wàn)元，2017年初，公司發(fā)行在外的普通股數(shù)為3000萬(wàn)股，2017年9月30日，公司增發(fā)普通股2000萬(wàn)股。

　　資料五：2018年7月1日，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券一批，債券面值為8000萬(wàn)元，期限為5年，2年后可以轉(zhuǎn)換為本公司的普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)年發(fā)生的利息全部計(jì)入當(dāng)期損益。其對(duì)于公司當(dāng)年凈利潤(rùn)的影響數(shù)為200萬(wàn)元。公司當(dāng)年歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為10600萬(wàn)元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　資料六：2018年末，公司普通股的每股市價(jià)為31.8元，同行業(yè)類(lèi)似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益計(jì)算)。

　　要求：

　　(1)根據(jù)資料一，計(jì)算2016年邊際貢獻(xiàn)總額和息稅前利潤(rùn)。

　　(2)根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

　　(3)根據(jù)要求(2)的計(jì)算結(jié)果和資料三，計(jì)算：①2017年息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率;②2017年每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率。

　　(4)根據(jù)資料四，計(jì)算公司2017年的基本每股收益。

　　(5)根據(jù)資料四和資料五，計(jì)算公司2018年的基本每股收益和稀釋每股收益。

　　(6)根據(jù)要求(5)基本每股收益的計(jì)算結(jié)果和資料六，計(jì)算公司2018年年末市盈率，并初步判斷市場(chǎng)對(duì)于該公司股票的評(píng)價(jià)偏低還是偏高。

　　『正確答案』

　　(1)2016年邊際貢獻(xiàn)總額=2000×(50-30)=40000(萬(wàn)元)

　　2016年息稅前利潤(rùn)=40000-20000=20000(萬(wàn)元)

　　(2)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=40000/20000=2

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=20000/(20000-200000×5%)=2

　　總杠桿系數(shù)=2×2=4;或：總杠桿系數(shù)=40000/(20000-200000×5%)=4

　　(3)①2017年息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率=2×20%=40%

　?、?017年每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率=4×20%=80%

　　(4)2017年的基本每股收益=8400/(3000+2000×3/12)=2.4(元/股)

　　(5)2018年的基本每股收益=10600/(3000+2000)=2.12(元/股)

　　2018年的稀釋每股收益=(10600+200)/(3000+2000+8000/10×6/12)=2(元/股)

　　(6)2018年年末市盈率=31.8/2.12=15

　　該公司的市盈率15低于同行業(yè)類(lèi)可比公司的市盈率25，市場(chǎng)對(duì)于該公司股票的評(píng)價(jià)偏低。

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