2022中級會計職稱《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)考試題(1)，更多關(guān)于中級會計職稱考試試題，請關(guān)注新東方職上網(wǎng) ，或微信搜索“職上中級會計師”。

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　　【單選題】某公司2019年普通股收益為100萬元，2020年息稅前利潤預(yù)計增長20%，假設(shè)財務(wù)杠桿系數(shù)為3，則2020年普通股收益預(yù)計為(　)萬元。

　　A.300

　　B.120

　　C.100

　　D.160

　　【答案】D

　　【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)是普通股收益變動率是息稅前利潤變動率的倍數(shù)。本題中財務(wù)杠桿系數(shù)為3，表示普通股收益率變動率是息稅前利潤變動率的3倍，即計劃期普通股收益增長率=3×20%=60%

　　計劃期普通股收益=100×(1+60%)=160(萬元)。

　　【單選題】某公司基期息稅前利潤為1000萬元，基期利息費用為400萬元，假設(shè)與財務(wù)杠桿相關(guān)的其他因素保持不變，則該公司計劃期的財務(wù)杠桿系數(shù)為()。

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.25

　　D.1.88

　　【答案】B

　　【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)=1000/(1000-400)=1.67。

　　【多選題】下列各項中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的有()。

　　A.息稅前利潤

　　B.普通股股利

　　C.優(yōu)先股股息

　　D.借款利息

　　【答案】ACD

　　【解析】影響財務(wù)杠桿的因素包括企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股收益水平;所得稅稅率水平。

　　普通股收益=息稅前利潤-利息-所得稅-優(yōu)先股股利。

　　普通股股利不屬于固定性的資本成本，不影響財務(wù)杠桿系數(shù)。

　　【單選題】甲公司基期有關(guān)數(shù)據(jù)如下：銷售額為2000萬元，變動成本率為60%，固定成本總額為400萬元，利息費用為80萬元，優(yōu)先股股利為75萬元，所得稅稅率為25%，不考慮其他因素，該公司的總杠桿系數(shù)為(　　)。

　　A.1.25

　　B.3.27

　　C.2.5

　　D.3.64

　　【答案】D

　　【解析】甲公司邊際貢獻總額=2000×(1-60%)=800(萬元)

　　稅前優(yōu)先股股利=75/(1-25%)=100萬元

　　該公司的總杠桿系數(shù)=800/[800-400-80-100]=3.64。

　　【單選題】某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，不考慮其他因素，就會造成普通股收益增加(　　)。

　　A.1.2倍

　　B.1.5倍

　　C.0.3倍

　　D.2.7倍

　　【答案】D

　　【解析】總杠桿系數(shù)是指普通股收益變動率是產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。本題中，總杠桿系數(shù)DTL=經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL×財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=1.8×1.5=2.7，即普通股收益變動率是產(chǎn)銷量(銷售額)變動率的2.7倍。

　　【判斷題】在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。

　　【多選題】關(guān)于杠桿效應(yīng)，下列表述正確的有(　　)。

　　A.經(jīng)營杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動性

　　B.經(jīng)營杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)量變動率大于息稅前利潤變動率

　　C.財務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率

　　D.總杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于業(yè)務(wù)量變動率

　　【答案】CD

　　【解析】經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。所以選項A、B錯誤。

　　【判斷題】其他因素不變，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，會降低企業(yè)總風(fēng)險(　　)。

　　【答案】√

　　【解析】通過本題掌握影響總杠桿系數(shù)的因素。降低資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)債務(wù)比重下降，降低了利息費用，導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)降低，其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低，企業(yè)總風(fēng)險降低。

　　【單選題】甲公司基期有關(guān)數(shù)據(jù)如下：銷售額為2000萬元，變動成本率為60%，固定成本總額為400萬元，利息費用為80萬元，優(yōu)先股股利為75萬元，所得稅稅率為25%，不考慮其他因素，該公司的總杠桿系數(shù)為(　　)。

　　A.1.25

　　B.3.27

　　C.2.5

　　D.3.64

　　【答案】D

　　【解析】甲公司邊際貢獻總額=2000×(1-60%)=800(萬元)

　　稅前優(yōu)先股股利=75/(1-25%)=100萬元

　　該公司的總杠桿系數(shù)=800/[800-400-80-100]=3.64。

　　【單選題】某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，不考慮其他因素，就會造成普通股收益增加(　　)。

　　A.1.2倍

　　B.1.5倍

　　C.0.3倍

　　D.2.7倍

　　【答案】D

　　【解析】總杠桿系數(shù)是指普通股收益變動率是產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。本題中，總杠桿系數(shù)DTL=經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL×財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=1.8×1.5=2.7，即普通股收益變動率是產(chǎn)銷量(銷售額)變動率的2.7倍。

　　【多選題】關(guān)于杠桿效應(yīng)，下列表述正確的有(　　)。

　　A.經(jīng)營杠桿反映了權(quán)益資本收益的波動性

　　B.經(jīng)營杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的業(yè)務(wù)量變動率大于息稅前利潤變動率

　　C.財務(wù)杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于息稅前利潤變動率

　　D.總杠桿效應(yīng)使得企業(yè)的普通股收益變動率大于業(yè)務(wù)量變動率

　　【答案】CD

　　【解析】經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。經(jīng)營杠桿反映了資產(chǎn)收益的波動性，用以評價企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。所以選項A、B錯誤。

　　【單選題】下列關(guān)于最 佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.最 佳資本結(jié)構(gòu)在理論上是存在的

　　B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價值

　　C.企業(yè)平均資本成本最低時資本結(jié)構(gòu)最 佳

　　D.企業(yè)的最 佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長期固定不變

　　【答案】D

　　【解析】從理論上講，最 佳資本結(jié)構(gòu)是存在的，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動，動態(tài)地保持最 佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。所以，在實踐中，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)結(jié)合自身實際進行適度負(fù)債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu)。

　　【單選題】企業(yè)籌資的優(yōu)序模式為(　　)。

　　A.內(nèi)部籌資、借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票

　　B.發(fā)行股票、內(nèi)部籌資、借款、發(fā)行債券

　　C.借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、內(nèi)部籌資

　　D.借款、發(fā)行債券、內(nèi)部籌資、發(fā)行股票

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。

　　【單選題】有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，這種理論是(　　)。

　　A.代理理論

　　B.權(quán)衡理論

　　C.MM理論

　　D.優(yōu)序融資理論

　　【答案】B

　　【解析】本題簡單判斷：題干中既考慮到負(fù)債融資的優(yōu)點也考慮負(fù)債融資的弊端，所以應(yīng)屬于權(quán)衡理論。權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價值等于無負(fù)債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。

　　【多選題】下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中正確的有(　　)。

　　A.按照考慮所得稅條件下的MM理論，當(dāng)負(fù)債為100%時，企業(yè)價值最大

　　B.MM(無稅)理論認(rèn)為，負(fù)債越多企業(yè)價值越大

　　C.權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值

　　D.代理理論認(rèn)為均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。

　　【答案】AD

　　【解析】有稅情況下的MM理論認(rèn)為，企業(yè)價值會隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加。負(fù)債為100%時，企業(yè)價值最大。A項正確。無稅MM理論認(rèn)為，不考慮所得稅，有無負(fù)債不改變企業(yè)的價值，B項錯誤。權(quán)衡理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，C項錯誤;代理理論認(rèn)為債務(wù)籌資將促使經(jīng)理多努力工作，少個人享受從而降低股權(quán)代理成本，但債務(wù)籌資會使企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督的成本增加，所以均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定。選項D正確。

　　【判斷題】其他因素不變，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，會降低企業(yè)總風(fēng)險(　　)。

　　【答案】√

　　【解析】通過本題掌握影響總杠桿系數(shù)的因素。降低資產(chǎn)負(fù)債率，企業(yè)債務(wù)比重下降，降低了利息費用，導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)降低，其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致總杠桿系數(shù)降低，企業(yè)總風(fēng)險降低。

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