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　　一、ETF具有下列三大特點(diǎn)

　　1.被動操作的指數(shù)基金，采取完全復(fù)制或抽樣復(fù)制。

　　2.獨(dú)特的實(shí)物申購、贖回機(jī)制

　　3.實(shí)行一級市場與二級市場并存的交易制度

　　二、ETF的套利交易

　　1.折價套利：當(dāng)二級市場ETF交易價格低于其份額凈值，大的投資者可以通過在二級市場低價買進(jìn)ETF，然后在一級市場贖回(高價結(jié)算)份額，再于二級市場上賣掉股票而實(shí)現(xiàn)套利交易。

　　2.溢價套利：當(dāng)二級市場ETF交易價格高于其份額凈值，大的投資者可以通過在二級市場買進(jìn)一籃子股票，于一級市場按份額凈值轉(zhuǎn)換為ETF(相當(dāng)于低價買入ETF)份額，再于二級市場上高價賣掉ETF而實(shí)現(xiàn)套利交易。

　　折價套利會導(dǎo)致ETF總份額的減少，溢價套利會導(dǎo)致ETF總份額的擴(kuò)大。

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　　三、LOF(開放基金)與ETF區(qū)別

　　1.申購、贖回的標(biāo)的不同。ETF與投資者交換的是基金份額與一籃子證券或商品，LOF的申購、贖回是基金份額與現(xiàn)金的對價。

　　2.申購、贖回的場所不同。ETF的申購、贖回通過交易所進(jìn)行;LOF的申購、贖回既可以在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行，也可以在交易所進(jìn)行。

　　3.對申購、贖回限制不同。只有資金在一定規(guī)模以上的投資者(基金份額通常要求30萬份以上)才能參與ETF的申購、贖回交易;LOF在申購、贖回上沒有特別要求。

　　4.基金投資策略不同。ETF通常采用完全被動式管理方法;LOF可以是指數(shù)型基金，也可以是主動管理型基金。

　　5.凈值報價頻率不同。在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金參考凈值報價;而LOF的凈值報價頻率要比ETF低，通常每1天只提供l次或幾次基金凈值報價。

　　四、ETF的類型

　　1.根據(jù)ETF跟蹤某一標(biāo)的市場指數(shù)的不同，分為：

　　(1)股票型ETF;

　　(2)債券型ETF;

　　(3)商品型ETF。

　　2.根據(jù)復(fù)制方法的不同分為：

　　(1)完全復(fù)制型ETF，我國首只ETF—上證50ETF采用的就是完全復(fù)制;

　　(2)抽樣復(fù)制型ETF。

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