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　　金融市場(chǎng)的分類(lèi)和構(gòu)成要素

　　一、金融市場(chǎng)概述

　　金融市場(chǎng)是貨幣資金融通市場(chǎng)，是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)金融工具進(jìn) 仃交易而融通資金的市場(chǎng)。金融市場(chǎng)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是現(xiàn)代金融體系的兩大運(yùn)作載體， 通過(guò)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在會(huì)融市場(chǎng)的活動(dòng)，以各種金融工具將資金的供應(yīng)者和資金的需求者連接起來(lái)，從而達(dá)到貨幣資金的有效配置。不同的金融活動(dòng)成了不同的金融市場(chǎng)，這些 市場(chǎng)彼此關(guān)聯(lián)，構(gòu)成一個(gè)有機(jī)體系。

　　(一)金融市場(chǎng)的分類(lèi)

　　1.按照交易工具的期限分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)又稱(chēng)短期金融市場(chǎng)，是指專(zhuān)門(mén)融通一年以?xún)?nèi)短期資金的場(chǎng)所。短期資金多 在流通領(lǐng)域起貨幣作用，主要解決市場(chǎng)參與者短期性的周轉(zhuǎn)和余額調(diào)劑問(wèn)題。

　　資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，是指以期限在一年以上的有價(jià)證券為交易工具進(jìn)行長(zhǎng) 期資金交易的市場(chǎng)。廣義的資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng);二是 有價(jià)證券市場(chǎng)，包括中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。狹義的資本市場(chǎng)專(zhuān)指中長(zhǎng)期債券市場(chǎng) 和股票市場(chǎng)。

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　　2.按照交易標(biāo)的物分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市 場(chǎng)等

　　票據(jù)市場(chǎng)是指各種票據(jù)進(jìn)行交易的市場(chǎng)，按交易方式主要分為票據(jù)承兌市場(chǎng)和貼現(xiàn) 市場(chǎng)。票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分。

　　證券市場(chǎng)主要是股票、債券、基金等有價(jià)證券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓流通的市場(chǎng)。股票市場(chǎng)是 股份有限公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓交易的市場(chǎng)。股份有限公司發(fā)行新股票的市場(chǎng)叫股票發(fā) 行市場(chǎng)或股票初級(jí)市場(chǎng)，已發(fā)行股票的轉(zhuǎn)讓流通市場(chǎng)叫股票的二級(jí)市場(chǎng)。債券市場(chǎng)包括 政府債券、公司(企業(yè))債券、金融債券等的發(fā)行和流通市場(chǎng)。

　　衍生工具市場(chǎng)是各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場(chǎng)。衍生金融工具包括遠(yuǎn)期合約、 期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議等，其種類(lèi)仍在不斷增多。衍生金融工具在金融交易中 具有套期保值、防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　外匯市場(chǎng)是指各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶(hù)組成的外匯買(mǎi)賣(mài)、經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)的總和，包括上述的外匯批發(fā)市場(chǎng)以及銀行同企業(yè)、個(gè)人之間進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的零售市場(chǎng)。

　　黃金市場(chǎng)是專(zhuān)門(mén)集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)的交易中心或場(chǎng)所。由于目前黃金仍是國(guó)際儲(chǔ)備資 產(chǎn)之一，在國(guó)際支付中占據(jù)一定的地位，因此黃金市場(chǎng)仍被看做是金融市場(chǎng)的組成部分。

　　3.按交割期限分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易協(xié)議達(dá)成后在兩個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行交割。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交與交割 之間幾乎沒(méi)有時(shí)間間隔，因而對(duì)交易雙方來(lái)說(shuō)，利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)很小。

　　期貨市場(chǎng)的交易在協(xié)議達(dá)成后并不立刻交割，而是約定在某一特定時(shí)間后進(jìn)行交 割，協(xié)議成交和標(biāo)的交割時(shí)分離的。在期貨交易中，由于交割要按成交時(shí)的協(xié)議價(jià)格進(jìn) 行，交易對(duì)象價(jià)格的升降，就可能使交易者獲得利潤(rùn)或蒙受損失。因此，買(mǎi)者和賣(mài)者只 能依靠自己對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的判斷進(jìn)行交易。

　　二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素

　　與商品市場(chǎng)一樣，一個(gè)完整的金融市場(chǎng)需要有一些必備的市場(chǎng)要素。金融市場(chǎng)有以下幾個(gè)主要構(gòu)成要素。

　　1.市場(chǎng)參與者

　　金融市場(chǎng)的參與者主要包括政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人和企業(yè)居民。其中，金融機(jī)構(gòu)的作用較為特殊。首先，它是金融市場(chǎng)上最重要的中介機(jī)構(gòu)，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投

　　資的重要渠道。其次，金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上充當(dāng)資金的供給者、需求者和中間人等多 重角色，它既發(fā)行、創(chuàng)造金融工具，也在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)金融工具;既是金融市場(chǎng)的中 介人，也是金融市場(chǎng)的投資者、貨幣政策的傳遞者和承受者。金融機(jī)構(gòu)作為機(jī)構(gòu)投資者 在金融市場(chǎng)具有支配性的作用。

　　居民是金融市場(chǎng)上主要的資金供給者。居民為了預(yù)防未來(lái)支出的不確定性或出于節(jié) 儉等目的，將收入的一部分用于儲(chǔ)蓄。不少居民動(dòng)用儲(chǔ)蓄資金投資于股票、債券、基金 等資本市場(chǎng)工具，投資于保險(xiǎn)市場(chǎng)或參與黃金市場(chǎng)交易，組合其金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和 收益的最佳匹配。居民投資者是金融市場(chǎng)供求均衡的重要力量。

　　2.金融工具

　　金融工具是金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易的載體。金融工具最初被稱(chēng)為信用工具，它是證明 債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具是法律契約，交易雙方的 權(quán)利義務(wù)受法律保護(hù)。

　　金融工具一般具有廣泛的社會(huì)可接受性，隨時(shí)可以流通轉(zhuǎn)讓。不用的金融工具具有 不同的特點(diǎn)，能分別滿(mǎn)足資金供需雙方在數(shù)量、期限和條件等方面的不同需要，在不同 的市場(chǎng)上為不同交易者服務(wù)。

　　3.金融交易的組織方式

　　金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時(shí)采用的方式。受市場(chǎng)本身的發(fā)育程 度、交易技術(shù)的發(fā)達(dá)程度以及交易雙方的交易意愿影響，金融交易主要有以下三種組織 方式：一是有固定場(chǎng)所的組織、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如交易所交易方式;二 是在各金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行面議的、分散交易的方式，如柜臺(tái)交易方式;三是 電信網(wǎng)絡(luò)交易方式，即沒(méi)有固定場(chǎng)所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電子通信或互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段來(lái)完成交易的方式。這幾種組織方式各有特定，分別可以滿(mǎn)足不同的交 易需求。一個(gè)完善的金融市場(chǎng)上這幾種組織方式通常是并存的。

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