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　　第八章　企業(yè)投融資決策及重組

　　第四節(jié)　并購重組

　　【知識點】并購重組動因

　　企業(yè)重組是指企業(yè)以資本保值增值為目標(biāo)，運(yùn)用資產(chǎn)重組、負(fù)債重組和產(chǎn)權(quán)重組方式，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，以充分利用現(xiàn)有資源，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

　　動因：

　　(1)客觀動因：從企業(yè)發(fā)展本身出發(fā)考慮的動因。

　　(2)主觀動因：企業(yè)所有者、管理者和目標(biāo)公司管理者從各自利益出發(fā)考慮的動因。包括：擴(kuò)大管理者職權(quán)、以并購業(yè)績保障經(jīng)理職位及自我實現(xiàn)層次需要等。

　　【知識點】并購重組方式及效應(yīng)

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　　(一)收購與兼并

　　1.企業(yè)收購與企業(yè)兼并的含義(掌握)

　　收購和兼并是企業(yè)實施加速擴(kuò)張戰(zhàn)略的主要形式。

　　·企業(yè)收購是指一個企業(yè)用現(xiàn)金、有價證券等方式購買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。

　　·企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟(jì)行為。

　　·兼并也稱吸收合并，吸收合并與新設(shè)合并統(tǒng)稱為合并。

　　2.企業(yè)并購的類型(掌握)

　　3.并購效應(yīng)(掌握)

　　(1)實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)：管理協(xié)同、經(jīng)營協(xié)同、財務(wù)協(xié)同。

　　(2)實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營。

　　(3)獲得特殊資產(chǎn)和渠道：土地、知識產(chǎn)權(quán)、管理隊伍、研發(fā)等。

　　(4)降低代理成本。

　　【例題·單選題】一家鋼鐵公司用自有資金并購了其鐵石供應(yīng)商，此項并購屬于(　)。

　　A.混合并購

　　B.杠桿并購

　　C.橫向并購

　　D.縱向并購

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查縱向并購。縱向并購即處于同類產(chǎn)品且不同產(chǎn)銷階段的兩個或多個企業(yè)所進(jìn)行的并購。

　　【例題·單選題】甲公司與乙公司重組后，甲公司存續(xù)，乙公司全部資產(chǎn)并入甲公司，并注銷乙公司法人資格，此重組采用的是(　)方式。

　　A.新設(shè)合并

　　B.吸收合并

　　C.收購

　　D.回購

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查企業(yè)重組方式中的吸收合并。吸收合并即兼并，是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟(jì)行為。

　　【例題·單選題】某旅游集團(tuán)公司以本公司旗下的一個酒樓的資產(chǎn)作為出資，新組建一個有限責(zé)任公司，集團(tuán)公司擁有新公司54%的股權(quán)，此項重組屬于(　)。

　　A.資產(chǎn)置換

　　B.以股抵債

　　C.分拆

　　D.出售

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查分拆。分拆也稱持股分立，是將公司的一部分分立為一個獨立的新公司的同時，以新公司的名義對外發(fā)行股票，而原公司仍持有新公司的部分股票。

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