項(xiàng)目現(xiàn)金流量

　　項(xiàng)目現(xiàn)金流量是指由一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案所引起的在未來(lái)一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支。其中，現(xiàn)金收入稱為現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金支出稱為現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額，稱為現(xiàn)金凈流量(簡(jiǎn)稱NCF)。

　　現(xiàn)金流量既包括貨幣資金，也包括非貨幣性資產(chǎn)(如原材料、設(shè)備等)的變現(xiàn)價(jià)值(即機(jī)會(huì)成本)。

　　投資項(xiàng)目從整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命周期來(lái)看，大致可以分為3個(gè)階段：投資期、營(yíng)業(yè)期、終結(jié)期，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量也可歸屬于各個(gè)階段之中。

　　(一)投資期

　　投資階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出量，即在該投資項(xiàng)目上的原始投資，包括在長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資和墊支的營(yíng)運(yùn)資金。

　　1.長(zhǎng)期資產(chǎn)投資

　　長(zhǎng)期資產(chǎn)投資包括在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)上的購(gòu)入、建造、運(yùn)輸、安裝、試運(yùn)行等方面所需的現(xiàn)金支出，如購(gòu)置成本、運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)等。

　　2.墊支的營(yíng)運(yùn)資金

　　營(yíng)運(yùn)資金墊支是指投資項(xiàng)目形成了生產(chǎn)能力，需要在流動(dòng)資產(chǎn)上追加的投資。包括對(duì)原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資。同時(shí)，項(xiàng)目投資后，應(yīng)付賬款等經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債也隨之增加，自動(dòng)補(bǔ)充了一部分日常營(yíng)運(yùn)資金的需要。因此，為該投資項(xiàng)目墊支的營(yíng)運(yùn)資金是指投資項(xiàng)目引起的增量營(yíng)運(yùn)資金。

　　(二)營(yíng)業(yè)期

　　營(yíng)業(yè)階段是指投資項(xiàng)目完工投產(chǎn)后的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段，該階段既有現(xiàn)金流入量，也有現(xiàn)金流出量。現(xiàn)金流入量主要是營(yíng)運(yùn)各年的營(yíng)業(yè)收入，現(xiàn)金流出量主要是營(yíng)運(yùn)各年的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本。

　　如果考慮所得稅，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量可按下列公式進(jìn)行測(cè)算：

　　1.直接法

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF)=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　2.間接法

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF)=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本

　　3.分算法

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量(NCF)=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

　　【相關(guān)鏈接1】如果為固定資產(chǎn)購(gòu)建有專門借款利息，則項(xiàng)目完工投產(chǎn)后(即正常經(jīng)營(yíng)階段)的利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。但該項(xiàng)利息屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量，不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)階段的現(xiàn)金流量，即屬于無(wú)關(guān)現(xiàn)金流量，既不作為現(xiàn)金流出量，也不考慮抵減所得稅。

　　【相關(guān)鏈接2】三種營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量計(jì)算方法的聯(lián)系。

　　(1)由直接法推導(dǎo)間接法

　　NCFt=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=營(yíng)業(yè)收入-(營(yíng)業(yè)成本-折舊與攤銷)-所得稅=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本+折舊與攤銷-所得稅=稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊與攤銷-稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×所得稅稅率=稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)+折舊與攤銷=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊與攤銷

　　(2)由間接法推導(dǎo)分算法

　　NCFt=稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)+折舊與攤銷=(營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊與攤銷)×(1-所得稅稅率)+折舊與攤銷=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊與攤銷×所得稅稅率

　　(三)終結(jié)期

　　終結(jié)階段的現(xiàn)金流量除了正常的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量外，往往還要考慮特殊的現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的所得稅影響和墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回。

　　1.固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入

　　固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入，是指固定資產(chǎn)出售或報(bào)廢時(shí)的出售價(jià)款或殘值收入扣除清理費(fèi)用后的凈額。

　　2.固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響

　　固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響=(賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入)×所得稅稅率

　　如果(賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入)>0，則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈損失，可以抵稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量。

　　如果(賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入)<0，則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈收益，應(yīng)該納稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量。

　　3.墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回

　　伴隨著項(xiàng)目使用壽命的結(jié)束，項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)墊支的營(yíng)運(yùn)資金在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)得到回收。

掃碼或搜索【職上Tracy老師帶你學(xué)中會(huì)】

即刻獲取2022年中會(huì)查分提醒及成績(jī)快速查詢?nèi)肟?/span>