2019年中級會計師考試《財務管理》考試真題及答案(9月8日)，更多關于中級會計職稱考試試題，請關注新東方職上網 ，或微信搜索“職上會計人”。

　　以下為考生真題回憶版(排序不分先后)：

　　1.下列各項中，屬于個人獨資企業(yè)優(yōu)點的有()。

　　A.創(chuàng)立容易

　　B.經營管理靈活自由

　　C.籌資容易

　　D.不需要交納企業(yè)所得稅

　　答案：ABD

　　解析:個人獨資企業(yè)具有創(chuàng)立容易、經營管理靈活自由、不需要交納企業(yè)所得稅等優(yōu)點。該題針對“個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)"知識點進行考核。

　　2.作為企業(yè)財務管理目標，股東財富最大化目標不具備的優(yōu)點是( )。

　　A.比較容易量化

　　B.考慮了風險因素

　　C.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念

　　D.能夠避免企業(yè)的短期行為

　　答案：C

　　解析:相關者利益最大化才能體現(xiàn)合作共贏的價值理念。股東財富最大化目標體現(xiàn)的是股東的利益。

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　　3.為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調所有者與經營者矛盾的措施有()。

　　A.所有者解聘經營者

　　B.所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān)

　　C.公司被其他公司接收或吞并

　　D.所有者給經營者以“股票期權”

　　答案：ABCD

　　解析:經營者和所有者的主要矛盾是經營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲得更多的報酬、更多的享受;而所有者則希望以較小的代價(支付較少報酬) 實現(xiàn)更多的財富?？捎糜趨f(xié)調所有者與經營者矛盾的措施包括解聘、接收和激勵。激勵有兩種基本方式: (1) 股票期權; (2) 績效股。

　　4.某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是( ) 。

　　A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為

　　B.有利于量化考核和評價

　　C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力

　　D.有利于均衡風險與報酬的關系

　　答案：B

　　解析:以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點: (1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量; (2) 考慮了風險與報酬的關系; (3) 將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為; (4) 用價值代替價格，克服了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　5.采用集權模式會產生集中的利益，主要有()。

　　A.有利于使企業(yè)財務目標協(xié)調

　　B.有利于提高財務決策效率

　　C.有利于調動各所屬單位的積極性

　　D.有利于提高財務資源的利用效率

　　答案：AD

　　解析:集中的“利益”主要是容易使企業(yè)財務目標協(xié)調和提高財務資源的利用效率;分散的“利益”主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性。

　　6.按所交易金融工具的屬性將金融市場劃分為()。

　　A.貨幣市場和資本市場

　　B.基礎性金融市場和金融衍生品市場

　　C.發(fā)行市場和流通市場

　　D.地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場

　　答案：B

　　解析:按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎性金融市場與金融衍生品市場。

　　7.在下列各項資金時間價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關系的是()。

　　A. (P/F, i, n)

　　B. (P/A, i, n)

　　C. (F/P, i, n)

　　D. (F/A, i, n)

　　答案：B

　　解析:資本回收是指在給定的年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的價值指標。年資本回收額的計算是年金現(xiàn)值的逆運算，資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。

　　8.已知(F/A, 10%，9) =13.579， (F/A,10%，11) =18.531, 10年期，利率為10%的預付年金終值系數(shù)值為()。

　　A.17.531

　　B.15.937

　　C.14.579

　　D.12.579

　　答案：A

　　解析:系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎上“期數(shù)加1,系數(shù)減1”,所以，10年期，利率為10%的即預付年金終值系數(shù)= (F/A，10%，11) -1=18.31-1=17.531。

　　9.某公司向銀行借款100萬元，年利率為6%，按季度付息，期限為1年，則該借款的實際年利率為()。

　　A.6.14%

　　B. 6.00%

　　C.6.06%

　　D.6.09%

　　答案：A

　　解析:根據(jù)實際利率與名義利率之間的關系可知，實際年利率= (1+r/m) m-1=(1+6%/4)^4-1= 6.14%。

　　10.在下列各項中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有()。

　　A.該組合中所有單項資產在組合中所占比重

　　B.該組合中所有單項資產各自的系數(shù)

　　C.市場投資組合的無風險收益率M

　　D.該組合的無風險收益率

　　答案：AB

　　解析:投資組合的β系數(shù)受到單項資產的β系數(shù)和各種資產在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。

　　11.某資產組合含甲、乙兩種資產，兩種資產收益率的標準差分別是6%和9%，投資比重分別為40%和60%，兩種資產收益率的相關系數(shù)為0.6，則該資產組合收益率的標準差為()。

　　A.5.4%

　　B.8.25%

　　C.7.10%

　　D.15.65%

　　答案：C

　　解析:該資產組合收益率的標準差=[ (6%x40%) ^2+ (9%*60% )^2+2x6%x9%x40%x60%x0.6]^1/2= 7.10%

　　[該題針對”資產組合的風險與收益"知識點進行考核]

　　12.證券資產投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，以下屬于系統(tǒng)風險的有(　　)

　　A.再投資風險

　　B.破產風險

　　C.變現(xiàn)風險

　　D.購買力風險

　　答案：AD

　　解析:本題考核證券資產投資的風險。證券投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，系統(tǒng)性風險包括價格風險、再投資風險和購買力風險，非系統(tǒng)性風險包括違約風險、變現(xiàn)風險和破產風險。

　　13.下列各項中，屬于減少風險的方法有()。

　　A.選擇有彈性的技術方案

　　B.在發(fā)展新產品前，充分進行市場調研

　　C.向專業(yè)性保險公司投保

　　D.對決策進行多方案優(yōu)選和替代

　　答案：ABD

　　解析: C屬于風險轉移。

　　14. A股票要求的收益率為18%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)是0.5,市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和該股票的貝塔系數(shù)分別為(　　)。

　　A.1.88%; 3.125

　　B.1.82%; 1.75

　　C.4.25%; 3.125

　　D.5.25%; 3.125

　　答案：A

　　解析: β=0.5x25%/4%=3.125由:Rf+3.125x (14%-Rf) = 18%得: Rf=12.12%市場風險溢價= 14%-12.12% =1.88%。該題針對"資本資產定價模型的基本原理"知識點進行考核。

　　15.職工的基本工資，在正常工作時間情況下是不變的;但當工作時間超出正常標準，則需按加班時間的長短成比例地支付加班薪金，從成本性態(tài)的角度看，這部分人工成本屬于()。

　　A.固定成本

　　B.變動成本

　　C.混合成本

　　D.延期變動成本

　　答案：CD

　　解析:本題考核成本性態(tài)的相關知識。延期變動成本在一定的業(yè)務量范圍內有-個固定不變的基數(shù)，當業(yè)務量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務量的增長成正比例變動。題干所述情況符合延期變動成本的特點，所以選項D是答案;延期變動成本屬于混合成本，所以選項C也是答案。

　　16.生產和銷售単一產品，計劃銷售量 10000 件，單價 30 元/件，単位變動成本 200 元/件，固定成本 200 000 元，單價增長 10%，則敏感系數(shù)( )

　　A、1

　　B、3.75

　　C、3

　　D、0.1

　　[答案] B

　　[解析]單價=300* (1+10%) =330 元， 增長前利潤=10000*(300-200) -200000=800000 元，增長后利潤= 10000* (330-200) - 200000=1100000 元，利潤變動百分比= 1100000/800000-1=37.5%，敏感系數(shù)= 37.59/10%=3.75。

　　考點：量本利分析應用——利潤敏感性分析。

　　利潤敏感性分析，就是研究量本利分析中影響利潤的諸因素發(fā)生微小變化時，對利潤的影響方向和程度。

　　17.屬于系統(tǒng)風險的是: ()

　　A.再投資風險

　　B、變現(xiàn)風險

　　C、違約風險

　　D、破產風險

　　[答案] A

　　[解析]非系統(tǒng)性風險是公司特有風險，從公司內部管理的角度考察，公司特有風險的主要表現(xiàn)形式是公司經營風險和財務風險。從外部投資者的角度考察，公司特有風險是以違約風險、變現(xiàn)風險、破產風險等形式表現(xiàn)出來的。BCD 都是非系統(tǒng)風險。

　　18、甲公司發(fā)行普通股 3000 萬股，全部債務 6000 (利息率 6%)萬元?，F(xiàn)計劃追加籌資2400 萬元

　　方案 A：增發(fā)普通股 600 萬股，股價 4 元/股。方案 B：債務籌資 2400 萬元，利息率8%。

　　采用資本結構優(yōu)化毎股收益分析，追加籌資后銷售收入達到 3600 萬元，變動成本率50%，固定成本 600 萬元，企業(yè)所得稅稅率 25%。

　　問: (1) 兩方案每股收益無差別點。

　　(2). 追加籌資后的息稅前利潤

　　(3). 優(yōu)先選擇哪個方案?

　　答案：

　　(1)(EBIT- 6000*6%) * (1-25%) / (3000+600) = (EBIT - 6000*6% -2400x8*) x (1-25%) / 3000

　　求出 EBIT= 1512 (萬元)

　　(2)追加籌資后的息稅前利潤= 3600* (1-50%) - 600=1200 (萬元)

　　(3)因為 1200 小于每股收益無差別點 EBIT(1512 萬元)，運用權益籌資可以獲得更高的每股收益，因此選擇方案 A。

　　考點：每股收益無差別點的計算和運用。

　　(1)含義：不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務量水平。

　　(2)計算思路：令兩個方案每股收益相等，求息稅前利潤。

　　(3)計算公式

　　[(EBIT-I1)(1-T)-DP1]/N1= [(EBIT-I2)(1-T)-DP2]/N2

　　【提示 1】上述公式中涉及的利息、優(yōu)先股股息以及普通股股數(shù)，都是針對全部資本而言的，即包括原有資本與追加籌資的情況。

　　【提示 2】上述公式中如果涉及債券的利息，應該使用面值和票面利率進行計算。

　　(4)決策原則

　?、兕A期息稅前利潤或業(yè)務量大于每股收益無差別點時，應選擇債務籌資方案(財務杠桿效應較大);

　　②反之，應選擇股權籌資方案(財務杠桿效應較小)。

　　【提示】決策時，預期息稅前利潤是指追加籌資后總的息稅前利潤(不是指增加的息稅前利潤)。

　　(5)計算每股收益無差別點的業(yè)務量水平：根據(jù) EBIT=(P-VC)Q-F，求 Q 即可。

　　X 設備投資成本 48000 元，每年付現(xiàn)成本 40000 元，使用壽命 6 年，每年折舊額 8000元，凈殘值 0，最終報廢殘值收入為 12000 元。Y 設備用 5 年年金成本 105000 元。折現(xiàn)率為 10% ，企業(yè)所得稅稅率為 25%

　　(P/F, 10% 6) =0.5645; (P/A, 10% 6) =4.3553 ;(F/A, 10%，6) =7.7156

　　要求：

　　1.x 設備稅后付現(xiàn)成本

　　2.x 折舊抵稅

　　3.x 年金成本

　　4.選擇最優(yōu)

　　答案：

　　1、40000* (1-25%) = 30000 元

　　2、 8000*25% = 2000 元

　　3、凈現(xiàn)值為-48000-28000*4.3553+ 12000*0.5645= -1631744 元，年金凈流量為-163174.4/4 3553= -37465.71 元，因此年金成本為 37465.71 元

　　4、選 x 設備因為年金成本較小

　　考點：項目現(xiàn)金流量的計算及決策。

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