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　　【單選題】某公司2012-2016年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)(單位：萬元)分別為(800，18)，(760，19)，(900，20)、(1000，22)，(1100，21)，運用高低點法分離資金占用中的不變資金與變動資金時，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是(　)。

　　A.(760，19)和(1000，22)

　　B.(800，18)和(1100，21)

　　C.(760，19)和(1100，21)

　　D.(800，18)和(1000，22)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』高低點法是以過去某一會計期間的總成本和業(yè)務(wù)量資料為依據(jù)，從中選取業(yè)務(wù)量最高點和業(yè)務(wù)量最低點，將總成本進(jìn)行分解，得出成本性態(tài)的模型。選取最高點和最低點是以業(yè)務(wù)量(銷售收入)為標(biāo)準(zhǔn)的。所以答案為選項C。

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　　【多選題】關(guān)于資本成本，下列說法正確的有(　)。

　　A.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)

　　B.資本成本一般是投資所應(yīng)獲得收益的最低要求

　　C.資本成本是取得資本所有權(quán)所付出的代價

　　D.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』資本成本的作用有：(1)資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)。(2)平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)。(3)資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)。(4)資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。所以選項A、D正確。資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對投資獲得經(jīng)濟(jì)效益的最低要求，所以選項B正確。對籌資者而言，由于取得了資本使用權(quán)，必須支付一定代價，資本成本表現(xiàn)為取得資本使用權(quán)所付出的代價。所以選項C的說法錯誤。

　　【多選題】下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的有(　)。

　　A.股票發(fā)行費

　　B.借款手續(xù)費

　　C.股利支出

　　D.證券印刷費

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』籌資費用是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價。選項C屬于占用費用。

　　【單選題】資本成本一般由籌資費和占用費兩部分構(gòu)成。下列各項中，屬于占用費的是(　)。

　　A.向銀行支付的借款手續(xù)費

　　B.向股東支付的股利

　　C.發(fā)行股票支付的宣傳費

　　D.發(fā)行債券支付的發(fā)行費

　　『正確答案』B

　　『答案解析』占用費用，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息、向股東支付的股利等。故選B。

　　【單選題】下列各項中，屬于資金占用費的是(　)。

　　A.債券利息費

　　B.借款手續(xù)費

　　C.借款公證費

　　D.債券發(fā)行費

　　『正確答案』A

　　『答案解析』選項B、C、D屬于籌資費用，債券利息費屬于資金的占用費用。

　　【單選題】下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是(　)。

　　A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢

　　B.證券市場流動性呈惡化趨勢

　　C.企業(yè)總體風(fēng)險水平得到改善

　　D.投資者要求的預(yù)期收益率下降

　　『正確答案』B

　　『答案解析』如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風(fēng)險大，要求的預(yù)期收益率高，那么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高。

　　【多選題】下列因素中，一般會導(dǎo)致企業(yè)借款資本成本上升的有(　)。

　　A.資本市場流動性增強

　　B.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大

　　C.通貨膨脹水平提高

　　D.企業(yè)盈利能力上升

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』選項A，證券的市場流動性提高，投資者投資風(fēng)險變小，要求的預(yù)期收益率低，資本成本就降低;選項B，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險提高，在財務(wù)風(fēng)險保持不變的情況下，企業(yè)總體風(fēng)險水平提高，投資者要求的預(yù)期收益率提高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)上升;選項C，通貨膨脹水平提高，資金所有者投資的風(fēng)險增大，預(yù)期收益率提高，籌資的資本成本率相應(yīng)就上升;選項D，企業(yè)盈利能力上升，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險降低，總體風(fēng)險水平降低，投資者要求的預(yù)期收益率降低，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就降低。

　　【多選題】下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有(　)。

　　A.通貨膨脹　　　B.籌資規(guī)模

　　C.經(jīng)營風(fēng)險　　　D.資本市場效率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』影響資本成本的因素：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場條件、企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況、企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。所以ABCD全選。

　　【單選題】下列各項中，通常不會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是(　)。

　　A.通貨膨脹加劇

　　B.投資風(fēng)險上升

　　C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱

　　D.證券市場流動性增強

　　『正確答案』D

　　『答案解析』證券市場流動性增強會降低資金的流動性風(fēng)險，降低企業(yè)資本成本。

　　【多選題】關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有(　)。

　　A.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)

　　B.銀行借款的手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本

　　C.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款的利息支出

　　D.銀行借款的資本成本率一般等于無風(fēng)險利率

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』銀行借款還本付息的方式影響貨幣時間價值的計算，因此影響銀行借款資本成本，選項A的說法錯誤。銀行借款的資本成本包括借款利息和借款手續(xù)費用，因此選項C的說法錯誤。一般情況下，為了方便起見，通常用短期國債的利率近似地代替無風(fēng)險收益率，因此選項D的說法錯誤。

　　【單選題】某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是(　)。

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　『正確答案』B

　　【多選題】下列各項中，影響債券資本成本的有(　)。

　　A.債券發(fā)行費用

　　B.債券票面利率

　　C.債券發(fā)行價格

　　D.利息支付頻率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』按照一般模式計算的債券資本成本=債券面值×票面利率×(1-所得稅稅率)/(債券發(fā)行價格-發(fā)行費用)，所以，選項ABC是答案。如果按照貼現(xiàn)模式計算，則利息支付頻率影響債券資本成本，所以選項D也是答案。

　　【判斷題】一般而言，短期債券融資比長期債券融資成本高。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』一般而言，企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高，因此長期債券融資的資本成本一般要高于短期債券。

　　【判斷題】支付的銀行借款利息屬于企業(yè)的籌資費用。(　)

　　『正確答案』×

　　『答案解析』籌資費用是企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如借款手續(xù)費、證券發(fā)行費等，通常在資本籌集時一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生，其可視為籌資數(shù)額的一項扣除。占用費用是企業(yè)在資本使用過程中因占用資本(即取得資本使用權(quán))而付出的代價，如向債權(quán)人支付的利息、向股東支付的股利等，所以本題說法不正確。

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