2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和l2月31日。
要求：
（1）假設等風險證券的市場利率為8%，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
（2）假設等風險證券的市場利率為10%，計算2007年7月1日該債券的價值。
（3）假設等風險證券的市場利率為12%，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當時是否值得購買?
（4）假設某投資者2009年7月1日以97元購入該債券，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?
（1）債券實際年利率＝（1+8%/2）2－1＝8.16%
每次發(fā)放的利息＝100×8%/2＝4（元）
利息現(xiàn)值＝4/（1+4%）+4/（1+8%）+4/（1+12%）+4/（1+16%）+4/（1+20%）+4/（1+24%）＝3.846+3.704+3.571+3.448+3.333+3.226＝21.13（元）
（2）債券價值＝4×（P/A，5%，6）+100×（P/S，5%，6）＝20.30+74.62＝94.92（元）
（3）2008年7月1日債券價值＝4×（P/A，6%，4）+100×（P/S，6%，4）
＝13.86+79.21＝93.07（元）
（4）4×（P/S，i/2，1）+104×（P/S，i/2，2）＝97
i＝12%時：
4×（P/S，6%，1）+104×（P/S，6%，2）＝3.77+92.56＝96.33
i＝10%時：
4×（P/S，5%，1）+104×（P/S，5%，2）＝3.81+94.33＝98.14
利用內插法：
（i－10%）/（12%-10%）＝（98.14-97）/（98.14-96.33）
解得，i＝11.26%
多做幾道
編制管瑚用資產負債表（單位：萬元）? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
| ? 凈經營資產 ? | ? 2013年年末 ? | ? 2014年年末 ? | ? 凈負債及股東權益 ? | ? 2013年年末 ? | ? 2014年年未 ? |
| ? 經營營運資本 ? | ? 短期借款 ? | ||||
| ? 固定資產凈值 ? | ? 長期借款 ? | ||||
| ? 凈負債合計 ? | |||||
| ? 股東權益 ? | |||||
| ? 凈經營資產總計 ? | ? 凈負債及股東權益 ? |
編制管理用利潤表（單位：萬元）? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??
| ? 項目 ? | ? 2013年 ? | ? 2014年 ? |
| ? 經營損益： ? | ||
| ? 一、營業(yè)收入 ? | ||
| ? 一營業(yè)成本 ? | ||
| ? 一銷售費用和管理費用 ? | ||
| ? 二、稅前經營利潤 ? | ||
| ? 一經營利潤所得稅 ? | ||
| ? 三、稅后經營凈利潤 ? | ||
| ? 金融損益： ? | ||
| ? 四、利息費用 ? | ||
| ? 一利息費用所得稅 ? | ||
| ? 五、稅后利息費用 ? | ||
| ? 六、凈利潤 ? |
按照管理用財務分析體系要求，計算下列財務比率使用資產負債表的年末數據計算，結果填入下方給定的表格中，不必列出計算過，根據計算結果，識別驅動2014年權益凈利率變動的有利因素。? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
| ? 主要分析指標 ? | ? 2013年 ? | ? 2014年 ? |
| ? 稅后經營凈利率 ? | ||
| ? 凈經營資產周轉次數 ? | ||
| ? 凈經營資產凈利率 ? | ||
| ? 稅后利息率 ? | ||
| ? 經營差異率 ? | ||
| ? 凈財務杠桿 ? | ||
| ? 杠桿貢獻率 ? | ||
| ? 權益凈利率 ? |
計算下列財務比率，使用資產負債表的年末數據計算，結果填入下方給定的表格中，不必列出計算過程，根據計算結果，識別2014年超常增長的原因是什么
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
| ? 主要分析指標 ? | ? 2013年 ? | ? 2014年 ? |
| ? 銷售凈利率 ? | ||
| ? 凈經營資產周轉次數 ? | ||
| ? 凈經營資產權益乘數 ? |
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
| ? 利潤留存率 ? | ||
| ? 可持續(xù)增長率 ? | ||
| ? 實際增長率 ? |
為實現(xiàn)2015年銷售增長25%的目標，需要增加多少凈經營資產（不改變經營效率）?
如果2015年通過增加權益資本籌集超常增長所需資金（不改變經營效率和財務政策），需要增發(fā)多少權益資本？
如果2015年通過增加借款籌集超常增長所需資金（不發(fā)新股、不改變股利政策和經營效率），凈財務杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/span>
如果2015年通過提高利潤留存率籌集超常增長所需資金（不發(fā)新股、不改變凈財務杠桿和經營效率），利潤留存率將變?yōu)槎嗌伲?/span>
計算A公司2014年的披露的經濟增加值。計算時需要調整的事項如下：為擴大市場份額，A公司2014年年初發(fā)生研發(fā)支出40萬元，全部計人當期損益，計算披露的經濟增加值時要求將該研發(fā)費用資本化，分4年平均攤銷（提示：調整時按照復式記賬原理，同時調整稅后經營凈利潤和凈經營資產）。
計算該公司2014年調整后的稅后凈營業(yè)利潤和投資資本；
計算該公司平均資本成本率；
計算該公司2014年的經濟增加值。
某公司下設A、B兩個投資中心。目前A投資中心的部門平均凈經營資產為2000萬元，其中平均經營負債為150萬元，投資報酬率為15％；B投資中心的投資報酬率為14％，剩余收益為200萬元，平均經營負債為300萬元。假設A投資中心要求的稅前報酬率為9％，B中心的風險較大，要求的稅前報酬率為10％。
要求：
1、計算A投資中心的剩余收益；
2、計算B投資中心的部門平均凈經營資產；
3、說明以投資報酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。
某公司下設A、B兩個投資中心。目前A投資中心的部門資產為2?000萬元，投資報酬率為15%；B投資中心的投資報酬率14%，剩余收益為200萬元。設該公司平均資金成本為10%。
要求：
（1）計算A投資中心的剩余收益。
（2）計算B投資中心的部門資產。
（3）說明以投資報酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標的優(yōu)缺點。
根據資料一確定該表中用字母表示的數值（不需要列示計算過程）；
根據資料二確定該表中用字母表示的數值（不需要列示計算過程）；
根據資料一和資料二，計算預算年度應收賬款和應付賬款的年末余額；
根據資料三和資料四，計算該年變動制造費用耗費差異和變動制造費用效率差異，以及固定制造費用的耗費差異和能量差異。
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