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試述影響匯率變動的主要因素。

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正確答案:(1)外匯供求是決定兩國匯率變動趨勢的主要因素,而影響外匯供求的因素主要有通貨膨脹、經濟增長、國際收支、利率、政府干預以及心理預期等。(1分)
(2)通貨膨脹是影響匯率變動的主要因素。根據購買力平價理論,兩國貨幣的兌換比率由兩國貨幣的購買力之比決定,因此,如果一國相對于他國發(fā)生較為嚴重的通貨膨脹,則該國貨幣的購買能力下降,該國貨幣將對外貶值,本幣匯率下跌;反之,該國貨幣將對外升值,本幣匯率上升。(2分)
(3)經濟增長通過影響進出口和資本的跨國流動影響匯率變動??傮w來說,一國短期的經濟增長往往會引起進口的增加,外匯需求增加,本幣匯率有貶值的趨勢;如果一國的經濟增長長期超過其他國家,則該國的貨幣則通常會有對外長期升值的趨勢。(2分)
(4)國際收支對匯率的影響。一國國際收支較長時期的順差會引起該國貨幣對外升值,反之,一國國際收支較長時期的逆差則會引起該國貨幣對外貶值。(2分)
(5)利率對匯率的影響主要是通過短期資本的跨國流動發(fā)揮作用。在開放的經濟條件下,一國的高利率水平會吸引國際資本流入該國套取利差,從而導致該國即期外匯匯率下跌。反之,一國的低利率水平會引起國際資本流出該國,導致該國即期外匯匯率上升。(2分)
(6)心理預期主要影響短期匯率的變動。當預期某一國家貨幣在未來將會升值,則外匯市場上的投資者會大量買進該國貨幣,造成市場上外匯供給的增加,本幣需求的上升,助推本幣升值;相反,則會助推本幣貶值。(2分)
(7)政府干預。當匯率出現劇烈波動時,各國中央銀行往往通過買賣外匯進行市場干預,使匯率變動有利于本國。政府干預對匯率短期走勢具有重大影響,但不能根本扭轉匯率變動的長期趨勢。(2分)
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教材章節(jié)/頁面:4-106

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