題目

下面內(nèi)容摘自阿爾比恩公司的資產(chǎn)負(fù)債表。


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阿爾比恩債券的價(jià)格是1083.34美元,到期收益率為8%。優(yōu)先股每股125美元,普通股以每股16美元出售,阿爾比恩財(cái)務(wù)主管估計(jì)公司的股權(quán)成本是17%。如果所得稅稅率是40%,公司目前的資本成本是多少?

A

13.9%

B

11.9%

C

13.1%

D

14.1%

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第2節(jié)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)管理

加權(quán)平均資本成本(WACC)計(jì)算如下:

加權(quán)平均資本成本=長(zhǎng)期負(fù)債的比重×長(zhǎng)期債務(wù)稅后成本+普通股比重×普通股成本+優(yōu)先股比重×優(yōu)先股成本

稅后債務(wù)成本計(jì)算如下:

稅后債務(wù)成本=(1-稅率)×稅前債務(wù)成本=(1-0.4)×0.08 = 4.8%

優(yōu)先股成本計(jì)算如下:

優(yōu)先股每股股利=0.12 ×(10,000,000/100,000)=12美元

優(yōu)先股成本=優(yōu)先股每股股利/優(yōu)先股價(jià)格=12/125= 9.6%

長(zhǎng)期債務(wù)、優(yōu)先股和普通股的總額= 32,500,200+ 12,500,000+ 80,000,000=125,000,200美元。

每個(gè)成份的比重計(jì)算如下:

長(zhǎng)期債務(wù)= 32,500,200/ 125,000,200=0.26

優(yōu)先股= 12,500,000/ 125,000,200=0.10

普通股= 80,000,000/ 125,000,200= 0.64

加權(quán)平均資本成本計(jì)算如下:

加權(quán)平均資本成本=0.26×0.048+0.10×0.096+0.64×0.17= 0.0125 + 0.0096 + 0.1088 = 13.1%。

多做幾道

會(huì)計(jì)師確認(rèn)收入時(shí),會(huì)采用哪些原則?

Ⅰ.收入必須通過(guò)現(xiàn)金轉(zhuǎn)移的形式才能實(shí)現(xiàn)。

Ⅱ.所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)必須被有效地轉(zhuǎn)移給買(mǎi)方。

III.商業(yè)交易應(yīng)是與獨(dú)立方的正常交易。

Ⅳ.收入應(yīng)能被精確地計(jì)量或估計(jì)。

A

Ⅱ,III,Ⅳ

B

Ⅰ,Ⅱ,Ⅳ

C

Ⅰ,Ⅱ

D

II,III

假設(shè)你審查了以下喬喬公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率。


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以下哪項(xiàng)陳述最好地分析了該公司的比率?

A

喬喬公司債務(wù)管理水平低,有過(guò)多的負(fù)債。因此,管理者應(yīng)該減少債務(wù)的使用

B

喬喬公司的債務(wù)超過(guò)行業(yè)平均水平。與前幾年相比有所改善,未來(lái)應(yīng)該進(jìn)一步減少債務(wù)的使用

C

喬喬公司改進(jìn)了其債務(wù)管理。然而,需要進(jìn)一步減少債務(wù)

D

喬喬公司的債務(wù)超過(guò)同行業(yè)水平。不過(guò),較好的利息保障倍數(shù)表明該公司能夠控制好其債務(wù)水平

下列哪項(xiàng)成本從總收入中扣除時(shí)產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)?

A

可變成本

B

經(jīng)常性的經(jīng)營(yíng)成本

C

固定成本和可變成本

D

所有投入的機(jī)會(huì)成本

格蘭德儲(chǔ)蓄銀行收到從事塑料制品生產(chǎn)的三家企業(yè)貸款的申請(qǐng),而其資金僅能滿足一家公司的要求,企業(yè)有關(guān)數(shù)據(jù)以及同行業(yè)的平均水平如下表所示。



基于以上信息,選擇最有利于該銀行的策略。

A

不應(yīng)發(fā)放貸款,因?yàn)闆](méi)有公司體現(xiàn)出較低的信用風(fēng)險(xiǎn)

B

貸款給 Springfield,因?yàn)樵摴镜乃袛?shù)據(jù)與行業(yè)平均水平相近

C

貸款給Reston,因?yàn)樵摴矩?fù)債/權(quán)益比率(D/E)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)均低于行業(yè)平均水平

D

貸款給Valley,因?yàn)樵摴揪哂凶罡叩膬衾麧?rùn)率和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

如果公司使用資產(chǎn)負(fù)債表外融資,資產(chǎn)可以通過(guò)以下哪種方式獲得:

A

經(jīng)營(yíng)租賃

B

信用額度

C

現(xiàn)金

D

融資租賃

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