F公司為一上市公司,有關(guān)資料如下:
資料一:
(1)2013年度的銷售收入為25000萬(wàn)元,銷售成本為17500萬(wàn)元。2014年的目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為100%,且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
(2)2013年度相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如下表所示:
(3)2013年12月31日的比較資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下表1所示:
F公司資產(chǎn)負(fù)債表 單位:萬(wàn)元
(4)根據(jù)銷售百分比法計(jì)算的2013年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項(xiàng)目占銷售收入的比重?cái)?shù)據(jù)如下表所示(假定增加銷售無(wú)需追加固定資產(chǎn)投資):
資料二:
若新增籌資現(xiàn)有三個(gè)籌資方案可供選擇(假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用);
(1)發(fā)行普通股。該公司普通股的β系數(shù)為1.5,國(guó)債利率為5%,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為11%。
(2)發(fā)行債券。該債券期限10年,票面利率8%,按面值發(fā)行。公司適用的所得稅稅率為25%。
(3)利用售后租回的融資租賃方式。該項(xiàng)租賃租期10年,每年租金200萬(wàn)元,期滿租賃資產(chǎn)殘值為零。
附:時(shí)間價(jià)值系數(shù)表。
要求:
(1)根據(jù)資料一計(jì)算或確定以下指標(biāo):
①計(jì)算2013年的凈利潤(rùn);
②確定表1中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);
③確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程);
④計(jì)算2014年預(yù)計(jì)留存收益;
⑤按銷售百分比法預(yù)測(cè)該公司2014年需要增加的資金數(shù)額(不考慮折舊的影響);
⑥計(jì)算該公司2014年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。
(2)根據(jù)資料二回答下列問(wèn)題:
①利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本;
②利用非貼現(xiàn)模式(即一般模式)計(jì)算債券資本成本;
③利用貼現(xiàn)模式計(jì)算融資租賃資本成本;
④根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果,為A公司選擇籌資方案。
注:此題綜合性比較強(qiáng),可以在學(xué)完整本書之后再做。