題目

恒業(yè)公司擬購買一臺新型機器，以代替原來的舊機器。新機器購價為800000元，購入時支付60%價款，余款下年付清。新機器購入后當(dāng)年即投入使用，使用年限6年，報廢后估計有殘值收入80000元，按直線法計提折舊。使用新機器后，公司每年新增凈營業(yè)利潤70000元。當(dāng)時的銀行利率為12%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表：

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年份（n）

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1

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2

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3

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4

?		?

5

?		?

6

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(P/F，12%，n)

?		?

0.8929

?		?

0.7972

?		?

0.7118

?		?

0.6355

?		?

0.5674

?		?

0.5066

?
?

(P/N，12%，n)

?		?

0.8929

?		?

1.6901

?		?

2.4018

?		?

3.0373

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3.6048

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4.1114

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要求：用凈現(xiàn)值分析評價該公司能否購買新機器？


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固定資產(chǎn)折舊額=（800000-80000）/6=120000元

（1）原始投資額的現(xiàn)值

原始投資額分兩次投入：第1年年初投入800000×60%=480000元

           第1年年末投入800000×40%=320000元

原始投資額的現(xiàn)值=480000+320000×（P/F,12%,1）=765728元

（2）未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值

營業(yè)期每年NCF=凈利潤+折舊=70000+120000=190000元

終結(jié)期殘值收入=80000元

未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值

=190000×（P/A,12%,6）+80000×（P/F,12%,6）

=781166+40528

=821694元

（3）凈現(xiàn)值

    凈現(xiàn)值=821694-765728=55966元

（4）決策

    由于凈現(xiàn)值大于0，說明方案的投資報酬率大于12%，方案可行。


多做幾道

2011年年初的所有者權(quán)益總額；

2011年的基本每股收益和稀釋每股收益；

2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率；

2011年的平均負(fù)債額及息稅前利潤；

計算該公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；

若2012年的產(chǎn)銷量會增加10%，假設(shè)其他條件不變，公司2012年的息稅前利潤會增長多少。

計算2010年和2011年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率（涉及到資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算）；

用差額分析法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響。

已知：A公司2012年年初負(fù)債總額為4000萬元，年初所有者權(quán)益為6000萬元，該年的所有者權(quán)益增長率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，平均負(fù)債的年均利息率為10%，全年固定經(jīng)營成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股，2012年3月1日，經(jīng)股東大會決議，以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東發(fā)放10%的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬股。2012年年末的股票市價為5元，2012年的負(fù)債總額包括2012年7月1日平價發(fā)行的面值為1000萬元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價格為5元/股，債券利息不符合資本化條件，直接計入當(dāng)期損益，假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。
要求：根據(jù)上述資料，計算公司的下列指標(biāo)：
（1）2012年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額；
（2）2012年的基本每股收益和稀釋每股收益；
（3）2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率；
（4）計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；
（5）預(yù)計2012年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%，2012年的銷量至少要提高多少？

計算2015年末的基本每股收益；

計算2015年末稀釋每股收益；

計算2015年的每股股利；

計算2015年末每股凈資產(chǎn)；

某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益各項目如下：

已知該股票每股市價為18.8元，本年凈利潤為100萬元。
要求：回答以下互不相關(guān)的問題：
（1）計算利潤分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率；
（2）該公司盈余公積的計提比例為15%，若考慮發(fā)放5%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元，計算實施此分配方案后的下列指標(biāo)：①股東權(quán)益各項目數(shù)額；②每股收益；③每股凈資產(chǎn)；④每股市價；
（3）按1：2的比例進(jìn)行股票分割后，計算實施此方案后的下列指標(biāo)：①股東權(quán)益各項目數(shù)額；②每股收益；③每股凈資產(chǎn)；④每股市價。

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