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以新替舊償還法

即通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券，以達到償還公債之目的。換句話說，就是到期債券的持有人可用到期債券直接兌換相應數(shù)額的新發(fā)行債券，從而延長持有政府債券的時間，政府可用新發(fā)行的債券直接兌換相應數(shù)額的到期債券，從而使到期債務后延。這種償還方式有明顯的優(yōu)越性。從政府財政的角度看，公債既可用一般預算資金償還，又可通過發(fā)行新債券償還，增加了籌措還債基金的靈活性。從債券持有者的角度看，只要其認為有利，便可擁有繼續(xù)持有政府債券的優(yōu)先權（當然也往往允許要求到期兌現(xiàn)），在對新債券需求量較大的情況下對原持有者有利。其問題在于，如果經(jīng)常使用這種償還方式，實際上等于無限期推遲償還，很可能損壞政府信譽。