題目

使用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算ABC公司的股權(quán)資本成本,并寫(xiě)出計(jì)算過(guò)程。

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使用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算公司的股權(quán)資本成本是基于鼓勵(lì)收益率加增長(zhǎng)率,具體計(jì)算如下:
k_e=D_1/P_0 +g
其中:D_1=未來(lái)一年的股利
P_0=股票當(dāng)期價(jià)格
g=預(yù)期股利增長(zhǎng)率
因?yàn)锳BC是一個(gè)股權(quán)很集中的企業(yè),價(jià)格需要按照如下公式計(jì)算:
P_0=P/E*EPS=11*$3=$33
未來(lái)一年的股息需要通過(guò)現(xiàn)在的EPS乘以股利支付率再根據(jù)股利增長(zhǎng)率調(diào)整計(jì)算:
D_1=$3*0.4*1.1=$1.32
k_e=D_1/P_0 +g=$1.32/33+0.1=14%

多做幾道

2.分別計(jì)算Foyle公司第二年和第三年的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率,并列出計(jì)算過(guò)程()。

2.請(qǐng)為Bockman公司的主計(jì)長(zhǎng)準(zhǔn)備一份備忘錄,列出并解釋以下三個(gè)問(wèn)題:A.毛利變動(dòng)較營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的關(guān)系。B.銷售費(fèi)用變動(dòng)較營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的關(guān)系。C.管理費(fèi)用變動(dòng)較營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的關(guān)系。

3.假設(shè)Bockman公司在第二年年初未發(fā)行優(yōu)先股,普通股發(fā)行數(shù)量也未發(fā)生變化,如果第二年年末股東權(quán)益數(shù)額為$7 363 200,計(jì)算Bockman公司的每股賬面價(jià)值(  )。

3.評(píng)估比較Foyle公司相對(duì)于最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和行業(yè)均值的業(yè)績(jī)表現(xiàn),列出并分析Foyle公司應(yīng)該進(jìn)一步研究或有助于提升業(yè)績(jī)的三個(gè)方面因素,請(qǐng)用數(shù)據(jù)支持你的分析。

考慮所有資金來(lái)源,判斷ABC的8000萬(wàn)資本支出項(xiàng)目應(yīng)該如何融資。確定公司需要發(fā)行多少普通股。列出計(jì)算過(guò)程。

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