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固定匯率體系設(shè)定了一種貨幣相對于其他國家貨幣的價格，并保證不會改變，這就是眾所周知的法定匯率。固定匯率能夠保持匯率不變是由于政府干預(yù)的作用。

固定匯率與市場貨幣供給的矛盾：為了支付國際貿(mào)易賬單，作為進(jìn)口商需要持有向其出口產(chǎn)品的國家的貨幣。而作為出口商，收到的款項需要以出口商所在國家的貨幣支付。這意味著對一種貨幣既有需求又存在供給。只要有關(guān)國家的中央銀行可以獲得這些貨幣，同時利率固定，兌換起來就很容易。但是，如果一個國家出口大量的產(chǎn)品，那些進(jìn)口其產(chǎn)品的國家就需要不斷擁有該國貨幣以償付其債務(wù)。同理，那些出口量很少的國家的貨幣需求量就比較少，因為只有很少的海外企業(yè)需要購買其貨幣。這意味著一些國家的貨幣需求量會更多，而另一些國家的貨幣需求量會更少。中央銀行必須有能力提供適當(dāng)?shù)呢泿殴?yīng)量。但是，在固定匯率情況下，并不考慮需求和供給力量，匯率無法隨著需求和供給的變化而變化，這將與前面所述情況相矛盾。這種情況下需要政府干預(yù)的力量如圖2所示。

在曲線D₀與S₁的交點處，英鎊有一個固定的價值，l英鎊=1.5美元。如果進(jìn)口量增加，貨幣供給量也將增加至曲線S₁。市場力量預(yù)示新的平衡點將位于D₀與S₁的交點處。此時，英鎊的價值下降至1英鎊=1美元，但因為實行的是固定匯率，所以不允許出現(xiàn)這樣的兌換。

在這種情況下，英國中央銀行會進(jìn)行干預(yù)并動用其儲備的外國貨幣收購供應(yīng)過剩的英鎊。這會增加英鎊的需求量并使匯率恢復(fù)到之前的水平。

相反，如果英鎊需求超額，英國中央銀行會出售自己的貨幣并購買外國貨幣以維持匯率。這就是政府干預(yù)作用下的固定匯率體系。