某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10％的3000萬元債務。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，該項目需要投資4000萬元，預期投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)利潤（息稅前利潤）400萬元。該項目備選的籌資方案有兩個：
（1）按11％的利率發(fā)行債券；
（2）按20元／股的價格增發(fā)普通股。
該公司目前的息稅前利潤為1600萬元；公司適用的所得稅率為40％；證券發(fā)行費可忽略不計。
要求：
（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。
（2）計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股（指普通股，下同）收益無差別點（用營業(yè)利潤表示，下同）
（3）計算籌資前的財務杠桿和按兩個方案籌資后的財務杠桿。
（4）根據(jù)以上計算結果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式？理由是什么？
（5）如果新產(chǎn)品可提供1000萬元或500萬元的新增息稅前利潤，在不考慮財務風險的情況下，公司應選擇哪一種籌資方式？
（3）財務杠桿的計算
籌資前的財務杠桿=1600/（1600-300）=1.23
發(fā)行債券籌資的財務杠桿=2000/（2000-300-4000×11%）=1.59
普通股籌資的財務杠桿=2000/（2000-300）=1.18
（4）該公司應當采用增發(fā)普通股籌資。該方式在新增收益400萬元時，每股收益較高，風險（財務杠桿）較低，最符合財務目標。
（5）當項目新增息稅前利潤為1000萬元時，息稅前利潤為1600+1000＝2600萬元，大于每股收益無差別點2500萬元，應選擇債務籌資方案。
（6）當項目新增息稅前利潤為500萬元時，息稅前利潤合計為1600+500＝2100小于2500萬元，應選擇普通股籌資方案。
多做幾道
2011年年初的所有者權益總額；
2011年的基本每股收益和稀釋每股收益；
2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率；
2011年的平均負債額及息稅前利潤；
計算該公司目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和復合杠桿系數(shù)；
若2012年的產(chǎn)銷量會增加10%，假設其他條件不變，公司2012年的息稅前利潤會增長多少。
計算2010年和2011年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率（涉及到資產(chǎn)負債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計算）；
用差額分析法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響。
計算2015年末的基本每股收益；
計算2015年末稀釋每股收益；
計算2015年的每股股利；
計算2015年末每股凈資產(chǎn)；
某公司年終利潤分配前的股東權益各項目如下：
已知該股票每股市價為18.8元，本年凈利潤為100萬元。
要求：回答以下互不相關的問題：
（1）計算利潤分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率；
（2）該公司盈余公積的計提比例為15%，若考慮發(fā)放5%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元，計算實施此分配方案后的下列指標：①股東權益各項目數(shù)額；②每股收益；③每股凈資產(chǎn)；④每股市價；
（3）按1：2的比例進行股票分割后，計算實施此方案后的下列指標：①股東權益各項目數(shù)額；②每股收益；③每股凈資產(chǎn)；④每股市價。
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