題目
甲公司是上市公司，2012年年末的股份總數(shù)為900萬股（年初600萬股，6月1日資本公積轉(zhuǎn)增股本300萬股）。該公司有關(guān)數(shù)據(jù)如下：
公司2012年年初的負(fù)債總額為1500萬元，股東權(quán)益總額是負(fù)債總額的2倍，年末所有者權(quán)益增加30%，2012年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為40%。
2012年公司年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)900萬元，所得稅稅率為25%。甲公司股東大會(huì)通過了2012年股利發(fā)放率為60%的分配方案。據(jù)測(cè)算，公司以后每年保持5%的增長(zhǎng)速度。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，資本市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，甲公司貝塔系數(shù)為1.5。
要求：
（1）計(jì)算2012年的總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)（時(shí)點(diǎn)數(shù)均使用平均數(shù)計(jì)算）；
（2）已知2012年末市盈率為13倍，試計(jì)算公司股價(jià)并確定該公司股票是否值得購買。

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（1）2012年年初的股東權(quán)益總額＝1500×2＝3000（萬元）
2012年年初的資產(chǎn)總額＝1500＋3000＝4500（萬元）
2012年年末的股東權(quán)益總額＝3000＋3000×30%＝3900（萬元）
2012年年末的資產(chǎn)總額＝3900/（1－40%）＝6500（萬元）
總資產(chǎn)凈利率＝900/[（4500＋6500）/2]×100%＝16.36%
凈資產(chǎn)收益率＝900/[（3000＋3900）/2]×100%＝26.09%
使用平均數(shù)計(jì)算的權(quán)益乘數(shù)＝[（4500＋6500）/2]/[（3000＋3900）/2]＝1.59
（2）基本每股收益＝歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)＝900/（600＋300）＝1（元/股）
使用市盈率計(jì)算的每股市價(jià)＝13×1＝13（元）
權(quán)益資本成本＝5%＋1.5×4%＝11%
預(yù)計(jì)每股股利＝900×60%÷900＝0.6（元）
股票價(jià)值＝0.6/（11%－5%）＝10（元）
由于股票價(jià)格高于股票價(jià)值，所以不值得購買。

多做幾道

2011年年初的所有者權(quán)益總額；

2011年的基本每股收益和稀釋每股收益；

2011年年末的每股凈資產(chǎn)和市盈率；

2011年的平均負(fù)債額及息稅前利潤(rùn)；

計(jì)算該公司目前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；

若2012年的產(chǎn)銷量會(huì)增加10%，假設(shè)其他條件不變，公司2012年的息稅前利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)多少。

計(jì)算2010年和2011年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率（涉及到資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)使用平均數(shù)計(jì)算）；

用差額分析法依次分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。

已知：A公司2012年年初負(fù)債總額為4000萬元，年初所有者權(quán)益為6000萬元，該年的所有者權(quán)益增長(zhǎng)率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，平均負(fù)債的年均利息率為10%，全年固定經(jīng)營(yíng)成本總額為6925萬元，凈利潤(rùn)為10050萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬股，2012年3月1日，經(jīng)股東大會(huì)決議，以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東發(fā)放10%的股票股利，工商注冊(cè)登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬股。2012年年末的股票市價(jià)為5元，2012年的負(fù)債總額包括2012年7月1日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元/股，債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，假設(shè)企業(yè)沒有其他的稀釋潛在普通股。
要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算公司的下列指標(biāo)：
（1）2012年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額；
（2）2012年的基本每股收益和稀釋每股收益；
（3）2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率；
（4）計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；
（5）預(yù)計(jì)2012年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%，2012年的銷量至少要提高多少？

計(jì)算2015年末的基本每股收益；

計(jì)算2015年末稀釋每股收益；

計(jì)算2015年的每股股利；

計(jì)算2015年末每股凈資產(chǎn)；

某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益各項(xiàng)目如下：

已知該股票每股市價(jià)為18.8元，本年凈利潤(rùn)為100萬元。
要求：回答以下互不相關(guān)的問題：
（1）計(jì)算利潤(rùn)分配前的每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率；
（2）該公司盈余公積的計(jì)提比例為15%，若考慮發(fā)放5%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)每股發(fā)放現(xiàn)金股利0.20元，計(jì)算實(shí)施此分配方案后的下列指標(biāo)：①股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額；②每股收益；③每股凈資產(chǎn)；④每股市價(jià)；
（3）按1：2的比例進(jìn)行股票分割后，計(jì)算實(shí)施此方案后的下列指標(biāo)：①股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額；②每股收益；③每股凈資產(chǎn)；④每股市價(jià)。

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