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一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：(1)無風險利率：是指無風險投資所要求的報酬率；(2)經(jīng)營風險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分；(3)財務(wù)風險溢價：是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風險。公司的負債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的利率也就越高。其中無風險利率是影響所有公司的，所以不是導致各公司資本成本不同的因素；資本結(jié)構(gòu)不同會影響財務(wù)風險。由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風險不同）.資本結(jié)構(gòu)不同（財務(wù)風險不同），因此各公司的資本成本不同。