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在自由或者浮動(dòng)匯率體系下，匯率上升套導(dǎo)致貨幣升值。

假設(shè)一個(gè)國(guó)家經(jīng)常持續(xù)地產(chǎn)生國(guó)際收支盈余，且固定匯率不能自然上升。中央銀行會(huì)發(fā)現(xiàn)收支盈余不斷增加其貨幣儲(chǔ)備。

一個(gè)國(guó)家經(jīng)常發(fā)生國(guó)際收支盈余意味著其貨幣價(jià)值在國(guó)際外匯市場(chǎng)上被低估了，即其貨幣太廉價(jià)了，即其進(jìn)口有限而出口太多。當(dāng)然.這些國(guó)家的中央銀行都不愿意在這種情況下采取措施，因?yàn)槠浣Y(jié)果意味著出口量減少，從而抑制國(guó)家的繁榮。然而，政府不能允許國(guó)家收支平衡表持續(xù)出現(xiàn)盈余，唯一可行的方法就是該國(guó)央行宣布其貨幣相對(duì)于其他貨幣的價(jià)值已經(jīng)發(fā)生了變化，現(xiàn)在將實(shí)行一個(gè)不同的匯率。

在上面描述的情況下，如果一個(gè)國(guó)家需要鼓勵(lì)進(jìn)口、抑制出口，就需要提高其貨幣相對(duì)于其他國(guó)家貨幣的價(jià)值，這稱為升值。