某公司2012年的凈利潤為750萬元,所得稅稅率為25%。該公司全年固定性經(jīng)營成本總額為1500萬元,公司年初發(fā)行了一種債券,數(shù)量為1萬張,每張面值為1000元,發(fā)行價格為1100元,債券年利息為當(dāng)年利息總額的10%,發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%,計算確定的財務(wù)杠桿系數(shù)為2。要求根據(jù)上述資料計算如下指標(biāo):
(1)2012年利潤總額;
(2)2012年利息總額;
(3)2012年息稅前利潤;
(4)2012年債券資本成本(采用一般模式,計算結(jié)果保留兩位小數(shù));
(5)經(jīng)營杠桿系數(shù)。
某公司普通股股票的β值為1.2,無風(fēng)險利率為5%,市場組合的平均報酬率為10%,則按資本資產(chǎn)定價模型計算的普通股資本成本是(? )
5%
6%
11%
10%
下列各項中,通常會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是(?。?/p>
通貨膨脹加劇
投資風(fēng)險下降
國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定、持續(xù)增長
證券市場流動性增強(qiáng)
企業(yè)向銀行取得借款100萬元,年利率5%,期限3年。每年付息一次,到期還本,所得稅稅率30%,手續(xù)費忽略不計,則按一般模式計算的借款資本成本為(??)。
3.5%
5%
4.5%
3%
甲公司是一家上市公司,所得稅稅率為25%。2012年年末公司總股份為50億股,當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤為15億元,公司計劃投資一條新生產(chǎn)線,總投資額為40億元,經(jīng)過論證,該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金,財務(wù)部制定了三個籌資方案供董事會選擇:
方案一:發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券40億元,每張面值100元,規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為10,債券期限為5年,年利率為3%,可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2013年1月1日)起滿1年后的第一個交易日(2014年1月1日)。
方案二:平價發(fā)行一般公司債券40億元,每張面值100元,債券期限為5年,年利率為6%。
方案三:平價發(fā)行40億債券,票面年利率為4%,按年計息,每張面值100元。同時每張債券的認(rèn)購人獲得公司派發(fā)的10份認(rèn)股權(quán)證,該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證,行權(quán)比例為2:1,行權(quán)價格為8元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為12個月(即2013年1月1日到2014年的1月1日),行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。
假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市,預(yù)計認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕,每股認(rèn)股權(quán)證的價格為1元。
要求:
(1) 根據(jù)方案一的資料確定:
①計算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格;
②假定計息開始日為債券發(fā)行結(jié)束之日,計算甲公司采用方案一2013年節(jié)約的利息(與方案二相比);
③預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平。如果甲公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股,那么甲公司2013年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少?
④如果2013年1月1日到2014年的1月1日的公司股價在9-10元之間波動,說明甲公司將面臨何種風(fēng)險。
(2)根據(jù)方案二,計算債券的籌資成本(不考慮籌資費用,采用一般模式)
(3)根據(jù)方案三的資料確定:
①假定計息開始日為債券發(fā)行結(jié)束之日,計算甲公司采用方案三2013年節(jié)約的利息(與方案二相比);
②為促使權(quán)證持有人行權(quán),股價應(yīng)達(dá)到的水平為多少?
③如果權(quán)證持有人均能行權(quán),公司會新增股權(quán)資金額為多少?
④如果2013年12月1日到2014年的1月1日的公司股價在9-10元之間波動,說明甲公司將面臨何種風(fēng)險。
某上市公司發(fā)行面值100元的優(yōu)先股,規(guī)定的年股息率為10%。該優(yōu)先股面值發(fā)行;發(fā)行時籌資費用率為發(fā)行價的2%, 則該優(yōu)先股的資本成本率為()。
10%
9%
10.13%
10.20%
填寫表1中用字母表示的空格。
填寫表2公司市場價值與企業(yè)綜合資本成本中用字母表示的空格。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
? 債券市場價值(萬元) ? | ? 股票市場價值(萬元) ? | ? 公司市場總價值 ? | ? 債券資金比重 ? | ? 股票資金比重 ? | ? 債券資本成本 ? | ? 權(quán)益資本成本 ? | ? 平均資本成本 ? |
? 400 ? | ? E ? | ? F ? | ? 16.65% ? | ? 83.35% ? | ? G ? | ? H ? | ? I ? |
? 600 ? | ? 1791.09 ? | ? 2391.09 ? | ? 25.09% ? | ? 74.91% ? | ? 6.7% ? | ? 20.2% ? | ? 16.81% ? |
? 800 ? | ? 1608 ? | ? 2408 ? | ? 33.22% ? | ? 66.78% ? | ? 8.04% ? | ? 21% ? | ? 16.69% ? |
? 1000 ? | ? J ? | ? K ? | ? L ? | ? M ? | ? N ? | ? O ? | ? P ? |
根據(jù)表2的計算結(jié)果,確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。
某公司當(dāng)期每股股利為 3.30 元,預(yù)計未來每年以 3%的速度增長,假設(shè)投資者的必要收益率為 8%,則該公司每股股票的價值為( )元。
41.25
67.98
66.00
110.00