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B公司是一家制造企業(yè)，2015年度財務報表有關數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：B公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股 。假設B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn)，流動負債全部是經(jīng)營負債，長期負債全部是金融負債 。公司目前已達到穩(wěn)定增長狀態(tài)，未來年度將維持2015年的經(jīng)營效率和財務政策不變，不增發(fā)新股和回購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利息 。2015年的期末長期負債代表全年平均負債，2015年的利息支出全部是長期負債支付的利息，長期負債平均利息率等于稅前資本成本 。公司適用的所得稅稅率為25% 。要求：（1）計算B公司2016年的預期銷售增長率；（2）計算B公司未來的預期股利增長率；（3）假設B公司2016年年初的股價是9 .45元，計算B公司的股權資本成本和加權平均資本成本 。

關于互斥項目的優(yōu)選問題下列說法不正確的是（）。

  • A

    如果是投資額不同引起的（項目的壽命相同），對于互斥項目應當凈現(xiàn)值法優(yōu)先

  • B

    凈現(xiàn)值與內(nèi)含報酬率的矛盾，如果是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等值年金法解決

  • C

    共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置其達到相同的年限，比較凈現(xiàn)值的大小

  • D

    等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

公司打算投資一新項目，已知可比公司資產(chǎn)的β值為0 .77，目標公司權益乘數(shù)為1 .5 。項目的債務資本成本為6% 。所得稅稅率為20% 。目前無風險報酬率為3%，市場組合的平均報酬率為13%，新項目的加權平均資本成本為（   ） 。

  • A

    7.08%

  • B

    10.28%

  • C

    8.9%

  • D

    11.2%

下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)指標的是（）。

  • A

    現(xiàn)值指數(shù)

  • B

    會計報酬率

  • C

    內(nèi)含報酬率

  • D

    凈現(xiàn)值

已知某投資項目預計投產(chǎn)第一年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)為80萬元，經(jīng)營性流動負債為40萬元；投產(chǎn)第二年的營運資本投資額為30萬元；投產(chǎn)第三年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)為210萬元，經(jīng)營性流動負債為120萬元 。投產(chǎn)第三年新增的營運資本投資額應為（   ）萬元 。

  • A

    60

  • B

    20

  • C

    90

下列說法不正確的是（）。

  • A

    凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益

  • B

    現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率

  • C

    內(nèi)含報酬率可以反映投資項目本身的投資報酬率

  • D

    凈現(xiàn)值為零，表明投資報酬率等于資本成本，應該采納

某企業(yè)擬按15%的資本成本進行一項固定資產(chǎn)投資決策，所計算的凈現(xiàn)值指標為100萬元，無風險報酬率為8% 。假定不考慮通貨膨脹因素，下列說法中正確的是（   ） 。

  • A

    該項目的現(xiàn)值指數(shù)小于1

  • B

    該項目的內(nèi)含報酬率小于8%

  • C

    該項目要求的風險報酬率為7%

  • D

    該企業(yè)不應進行此項投資

某百貨公司擬開始進入電子商務行業(yè)，該公司目前的資產(chǎn)負債率為40%，加權平均資本成本為10%；預計進入電子商務行業(yè)后負債/權益為1/1，債務稅前資本成本為6%。電子商務行業(yè)的代表企業(yè)為A公司，其資本結構為負債/股東權益為4/5，權益的β值為1.8。已知無風險報酬率為4%，市場風險溢價為4%，兩個公司的所得稅稅率為25%。則下列說法不正確的是（）。

  • A

    目標β權益1.97

  • B

    該項目股東要求的報酬率為11.2%

  • C

    項目資本成本為8.19%

  • D

    β資產(chǎn)為1.125

下列關于項目評估方法的表述中，不正確的是（   ） 。

  • A

    利用內(nèi)含報酬率進行決策時，只要內(nèi)含報酬率高于必要報酬率，該項目就可以接受

  • B

    當項目靜態(tài)回收期大于主觀上確定的最長的可接受回收期時，該項目在財務上是可行的

  • C

    只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富

  • D

    凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設原始投資是按資本成本借入的

下列關于投資項目的風險衡量的說法中，不正確的是（）。

  • A

    繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資，只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

  • B

    如果假設市場是完善的，資本結構不改變企業(yè)的平均資本成本

  • C

    股權現(xiàn)金流量法比實體現(xiàn)金流量法簡潔

  • D

    用當前的資本成本作為折現(xiàn)率，隱含了一個重要假設，即新項目是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的復制品，它們的系統(tǒng)風險相同，要求的報酬率才會相同