快速查題-注冊會計(jì)師試題

下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論說法正確的有( ? ?)。

當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過固定成本后，下列措施中有利于降低聯(lián)合杠桿系數(shù)的有（　）。

B公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率為3:2。目前的稅前債務(wù)資本成本為6%，股權(quán)資本成本為10%。公司利用增發(fā)新股的方式籌集的資本來償還債務(wù)，公司以市值計(jì)算的債務(wù)資本與股權(quán)資本比率降低為2:2，企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本保持不變。在完美的資本市場下，該項(xiàng)交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本分別為( ? ?)。

已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，固定經(jīng)營成本為3萬元，利息費(fèi)用2萬元，則利息保障倍數(shù)為（）。

ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下：
（1）公司目前債務(wù)的賬面價值1 000萬元，利息率為5%，債務(wù)的市場價值與賬面價值相同；普通股4 000萬股，每股價格1元，所有者權(quán)益賬面金額4 000萬元（與市價相同）；每年的息稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅率為15%.
（2）公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計(jì)未來增長率為零。
（3）為了提高企業(yè)價值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購部分普通股。可供選擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個：
①舉借新債務(wù)的總額為2 000萬元，預(yù)計(jì)利息率為6%；
②舉借新債務(wù)的總額為3 000萬元，預(yù)計(jì)利息率7%。
（4）假設(shè)當(dāng)前資本市場上無風(fēng)險利率為4%，市場風(fēng)險溢價為5%。
要求：
（1）計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù)（計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后4位）。
（2）計(jì)算該公司無負(fù)債的貝他系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本（提示：根據(jù)賬面價值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同）。
（3）計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價值（實(shí)體價值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬元為單位）。
（4）判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù)，如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個方案?

某公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為1200萬元，資產(chǎn)總額為20000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，負(fù)債平均利息率為5%，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是( ? ?)。

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是( ? ?)。

某公司（有負(fù)債）的權(quán)益資本成本為20％，同行業(yè)無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為15.33％，債務(wù)稅前資本成本為6％，若公司目前處于免稅期，則根據(jù)MM理論計(jì)算得出的以市值計(jì)算的債務(wù)與企業(yè)價值的比為（?。?。

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是( ? ?)。

甲公司因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)為180萬元。如果采用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是（ ? ?）。