快速查題-注冊會計師試題

某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，債務資本占20%，負債平均利率為10%，發(fā)行普通股100萬股（每股面值6元），發(fā)行優(yōu)先股100萬股（每股面值2元），每年支付優(yōu)先股股利30萬元 。目前企業(yè)的銷售收入為500萬元，全部的固定成本和財務費用為220萬元，變動成本率為40% ?，F(xiàn)準備投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：甲方案：全部發(fā)行普通股，增發(fā)50萬股，每股發(fā)行價8元 。乙方案：全部籌借長期債務，利率為10%，利息為40萬元 。企業(yè)追加籌資后，預計銷售收入會提高50%，固定成本增加50萬元，變動成本率不變 。所得稅稅率為25% 。要求：（1）計算追加籌資前的息稅前利潤、每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)；（2）計算追加籌資后的息稅前利潤；（3）計算每股收益無差別點（以息稅前利潤表示）及無差別點的每股收益額，并據(jù)此進行籌資決策；（4）計算按乙方案追加籌資后的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)、盈虧臨界點銷售額 。

ABC公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司 。假設該公司適用的所得稅稅率為25% 。對于明年的預算出現(xiàn)三種方案：方案1：維持目前的生產(chǎn)和財務政策 。預計銷售45000件，售價為240元/件，單位變動成本為200元，固定成本為120萬元 。公司的資本結構為負債400萬元（利息率5%），普通股20萬股 。方案2：更新設備并用負債籌資 。預計更新設備需投資600萬元，生產(chǎn)和銷售量不會發(fā)生變化，但單位變動成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬元 。借款籌資600萬元，預計新增借款的利率為6 .25% 。方案3：更新設備并用股權籌資 。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資 。預計新股發(fā)行價為每股30元，需要發(fā)行20萬股，以籌集600萬元資金 。要求：（1）計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)；（2）計算方案二和方案三每股收益相等的銷售量；（3）計算三個方案下，每股收益為零的銷售量；（4）根據(jù)上述結果分析：哪個方案的總風險最大？哪個方案的報酬最高？如果公司銷售量下降至30000件，方案二和方案三哪一個更好些？請分別說明理由 。

某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和財務費用20萬元，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債平均利率為10%，所得稅稅率25% 。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可使銷售額增加20%，并使變動成本率降至60% 。該公司以提高權益凈利率同時降低聯(lián)合杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準 。要求：（1）計算增資前公司的財務費用、固定成本；（2）計算增資前公司的邊際貢獻及息稅前利潤；（3）計算增資前公司的權益凈利率及聯(lián)合杠桿系數(shù)；（4）假設所需資金以追加權益資本取得，計算權益凈利率、聯(lián)合杠桿系數(shù)，并判斷應否改變經(jīng)營計劃；（5）假設所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、聯(lián)合杠桿系數(shù)，并判斷應否改變經(jīng)營計劃 。