快速查題-注冊會(huì)計(jì)師試題

資料：（1）A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè) ?，F(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司 。B公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè) 。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)五年 。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為（不含折舊）40萬元，變動(dòng)成本是每件180元 。固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元（等于殘值變現(xiàn)凈收入） 。營銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件，B公司可以接受250元/件的價(jià)格 。生產(chǎn)部門估計(jì)需要250萬元的營運(yùn)資本投資 。（2）A和B均為上市公司，A公司的貝塔系數(shù)為0 .9，資產(chǎn)負(fù)債率為50%；B公司的貝塔系數(shù)為1 .149，資產(chǎn)負(fù)債率為30% 。（3）A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu) 。目前的借款利率為10% 。（4）無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為4 .3%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9 .3% 。（5）假設(shè)所得稅稅率為20% 。（6）如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會(huì)得到按虧損額的20%計(jì)算的所得稅抵免 。要求：（1）計(jì)算評價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（3）分別計(jì)算營業(yè)利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量 。（單位為件，四舍五入保留整數(shù)）

甲公司是一家移動(dòng)通訊產(chǎn)品制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是移動(dòng)通訊產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，為了擴(kuò)大市場份額，準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型手機(jī)產(chǎn)品（簡：智能產(chǎn)品） 。目前相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究 。資料如下：如果可行，該項(xiàng)目擬在2016年初投產(chǎn)，預(yù)計(jì)該智能產(chǎn)品3年后（即2018年末）停產(chǎn) 。即項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年 。智能產(chǎn)品單位售價(jià)3000元，2016年銷售10萬部，銷量以后每年按10%增長，單位變動(dòng)制造成本為2000元，每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用400萬元，每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用與銷售收入的比例為10% 。為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需添置一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)購置成本12000萬元 。生產(chǎn)線可在2015年末前安裝完畢 。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，預(yù)計(jì)凈殘值率為5%，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)2018年末該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值為2400萬元 。公司現(xiàn)有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金80萬元，該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響 。由于智能產(chǎn)品對當(dāng)前產(chǎn)品的替代效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品2016年銷量下降1 .5萬部，下降的銷量以后按每年10%增長，2018年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)消失，2019年當(dāng)前產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品投產(chǎn)前水平 。當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價(jià)1600元，單位變動(dòng)成本為1200元 。營運(yùn)資本為銷售收入的20%，智能產(chǎn)品項(xiàng)目墊支的營運(yùn)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回，減少的當(dāng)前產(chǎn)品墊支的營運(yùn)資本在各年年初收回，智能產(chǎn)品項(xiàng)目結(jié)束時(shí)重新投入 。項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2015年年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末 。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量（2015年末增量現(xiàn)金凈流量）、2016-2018年的增量現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項(xiàng)目的可行性 。（2）為分析未來不確定性對該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計(jì)算單位變動(dòng)制造成本的最大值，應(yīng)用敏感程度法計(jì)算單位變動(dòng)制造成本上升5%時(shí)，凈現(xiàn)值對單位變動(dòng)制造成本的敏感系數(shù) 。

ABC公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：（1）公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2% 。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2 .1萬元，每年增加2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1% 。新業(yè)務(wù)將在2017年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底 。（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購置成本為4000萬元 。該設(shè)備可以在2016年底以前安裝完畢，并在2016年底支付設(shè)備購置款 。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2020年底該項(xiàng)設(shè)備的市場價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬元 。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況 。（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元購買，在2016年底付款并交付使用 。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率5% 。4年后該廠房的市場價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬元 。（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10% 。假設(shè)這些營運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回 。（5）公司的所得稅稅率為25% 。（6）該項(xiàng)目的成功概率很大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率 。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存 。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及營運(yùn)資本增加額；（2）分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）；（3）分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量；（4）計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)回收期（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位） 。

你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問 。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的息稅前利潤（稅法規(guī)定生產(chǎn)線的折舊年限為5年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為10%，會(huì)計(jì)政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評價(jià)方案可行 。然而，董事會(huì)對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論 。董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的 。假設(shè)所得稅稅率為25%，資本成本為10%，無論何時(shí)報(bào)廢凈殘值收入均為300萬元 。他們請你就下列問題發(fā)表意見：（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，插補(bǔ)法求解，計(jì)算結(jié)果保留到小數(shù)點(diǎn)后兩位，現(xiàn)值系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后三位）?（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）?為什么？

某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備 。舊設(shè)備原價(jià)299000元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年運(yùn)行成本43000元，預(yù)計(jì)最終殘值31000元，目前變現(xiàn)價(jià)值170000元；購置新設(shè)備需花費(fèi)300000元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年運(yùn)行成本17000元，預(yù)計(jì)最終殘值25000元，并且可以減少半成品存貨占用資金10000元，除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別 。該公司要求的報(bào)酬率為12%，所得稅稅率為25%，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10% 。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程 。