快速查題-注冊會(huì)計(jì)師試題

在單價(jià)大于單位變動(dòng)成本時(shí)，單價(jià)對利潤的敏感程度（ ? ?）單位變動(dòng)成本的敏感程度。

計(jì)算債務(wù)稅后資本成本、股權(quán)資本成本和項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。

計(jì)算項(xiàng)目2016年及以后各年年末現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否可行(計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格）。

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假設(shè)其他條件不變，利用最大最小法計(jì)算生產(chǎn)線可接受的最高購置價(jià)格

計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年的折舊額；

計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年的營業(yè)收入；

計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)前三年每年的付現(xiàn)成本；

計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年的營業(yè)現(xiàn)金流量；

計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年的營運(yùn)資金投資額；

計(jì)算項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量；

計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年初、年末的凈現(xiàn)金流量；

已知目前該行業(yè)有一家上市公司甲公司，B企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，權(quán)益的β值為1.5。該企業(yè)按照40%的資產(chǎn)負(fù)債率為項(xiàng)目籌資，其稅后借款利率為7%，兩公司的所得稅稅率均為25%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和年均凈回收額。

計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可以采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中，正確的有(　)。

根據(jù)固定資產(chǎn)的平均年成本概念，下列表述中不正確的有( ? ?)。

?E公司2015年銷售收入為5000萬元，2015年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預(yù)計(jì)2016年銷售增長率為8%，稅后經(jīng)營凈利率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2015年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算，假設(shè)凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場價(jià)值一致。

要求：

? (1)計(jì)算2016年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資。

? (2)計(jì)算2016年稅后經(jīng)營凈利潤。

? (3)計(jì)算2016年實(shí)體現(xiàn)金流量。

? (4)針對以下幾種互不相關(guān)的情況進(jìn)行計(jì)算：

? ①若企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利，計(jì)算2016年的股權(quán)現(xiàn)金流量；

? ②若企業(yè)采取剩余股利政策，維持基期目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算2016年的股權(quán)現(xiàn)金流量；

? ③E公司預(yù)計(jì)從2016年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以5%的年增長率穩(wěn)定增長，加權(quán)平均資本成本為10%，使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)E公司2015年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值；

? ④E公司預(yù)計(jì)從2016年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)穩(wěn)定增長，加權(quán)平均資本成本為10%，為使2015年底的股權(quán)價(jià)值提高到8000萬元，E公司實(shí)體現(xiàn)金流量的增長率應(yīng)是多少？

? (5)簡要說明如何估計(jì)后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長率。

某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，其凈現(xiàn)值為160元，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-40元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為(　　)。

資料：(1)A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車制造業(yè)。現(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。B公司是．個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)5年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本（不含折舊）為40萬元，變動(dòng)成本是每件180元。固定資產(chǎn)計(jì)提折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬元。營銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件，B公司可以接受250元／件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要增加250萬元的營運(yùn)資本投資。

? (2)A和B均為上市公司，A公司的貝塔系數(shù)為0.8，資產(chǎn)負(fù)債率為50%；B公司的貝塔系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%。

? (3)A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為8%。

? (4)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為4.3%，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9.3%。

? (5)為簡化計(jì)算，假設(shè)沒有所得稅。

要求：

? (1)計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；

? (2)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

? (3)假如預(yù)計(jì)的固定成本（不舍折舊）和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、營運(yùn)資本和單價(jià)只在±10%以內(nèi)變動(dòng)，這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少？

? (4)分別計(jì)算利潤為零、營業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷售量。

甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是（ ）元。

下列關(guān)于凈現(xiàn)值的表述中，正確的有（?。?/p>