快速查題-稅務(wù)師試題

甲公司2015年年初擬對(duì)M公司進(jìn)行收購(gòu)（采用購(gòu)股方式），根據(jù)預(yù)測(cè)分析，得到以下資料：資料1：并購(gòu)重組前2014年及并購(gòu)后M公司2015-2018年間的相關(guān)數(shù)據(jù)，如下表所示：預(yù)計(jì)2019年及以后的流量將保持與2018年一致，測(cè)知M公司并購(gòu)重組后的加權(quán)資本成本為10.5%，考慮到未來(lái)的其他不確定因素，擬以12%為折現(xiàn)率。此外，M公司目前賬面資產(chǎn)總額為19800萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為5000萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。資料2：甲公司為上市公司，資產(chǎn)總額40000萬(wàn)元，當(dāng)年凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元，市盈率為24，所在行業(yè)平均市盈率為20。并購(gòu)后M公司能夠達(dá)到主并企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率。要求：（1）下列關(guān)于M公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算正確的是（ ）萬(wàn)元。A.2015年自由現(xiàn)金流量為8558.75      B.2016年自由現(xiàn)金流量為11653.13C.2017年自由現(xiàn)金流量為12100.28     D.2018年自由現(xiàn)金流量為13510.31（2）M公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值為（ ）萬(wàn)元。A.111508.26     B.90088.18      C.99583.18     D.94583.15（3）M公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值為（ ）萬(wàn)元。A.85088.18     B.106508.26      C.99583.18     D.94583.15（4）預(yù)計(jì)M公司并購(gòu)后的盈利水平能達(dá)到甲公司行業(yè)平均市盈率水平，M公司的價(jià)值為（ ）萬(wàn)元。A.64000      B.79200     C.52000     D.46000

1.甲公司是一家大型電器生產(chǎn)商，因受各項(xiàng)利好政策的影響，電器產(chǎn)品市場(chǎng)將有較大幅度增長(zhǎng)，公司2017年計(jì)劃增添一條生產(chǎn)線，以擴(kuò)大生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：（1）該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資總額2550萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命8年，直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值收入為200萬(wàn)元，稅法規(guī)定的殘值為150萬(wàn)元，其他與稅法規(guī)定相同。另需在經(jīng)營(yíng)期開(kāi)始時(shí)一次性投入流動(dòng)資金1200萬(wàn)元，假設(shè)無(wú)項(xiàng)目建設(shè)期。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入增加1500萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)總成本增加800萬(wàn)元(包括折舊，。(2)該公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本12000萬(wàn)元，其中債務(wù)資金4000萬(wàn)元(年平均利息率10%)；普通股資本8000萬(wàn)元（普通股股數(shù)800萬(wàn)股，每股面值1元）。所需資金有兩種籌資方案，A方案：增發(fā)普通股750萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)5元；B方案：向銀行取得借款3750萬(wàn)元，利息率12%。(3)該公司股票的貝塔系數(shù)為1.5+-年期國(guó)債利率為5%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為lO%。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25%。[已知：(P/A,16%,8)=4.3436,(P/F,16%,8%)=0.3050]根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題：(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，甲公司權(quán)益資本成笨本位（）A.12.5%B.15%C.20%D.17.5%（2）兩種籌資方案下的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為（）萬(wàn)元。A.1330B.1250C.1530D.1450(3)該項(xiàng)固定資產(chǎn)投資的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金徑流量為（）萬(wàn)元。A.825B.525C.600D.375(4)若該項(xiàng)目的資本成本率為16%，則該項(xiàng)固定資產(chǎn)投資的凈現(xiàn)值（）萬(wàn)元。A.256.66B.387.04C.475.7D.348.54

HK糖果公司業(yè)已成功地進(jìn)入第五個(gè)營(yíng)業(yè)年度的年末，且股份全部獲準(zhǔn)掛牌上市，年平均市盈率為12。該公司2013年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為20000萬(wàn)元，債務(wù)總額為5000萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為3500萬(wàn)元。HK公司現(xiàn)準(zhǔn)備向ML公司提出收購(gòu)意向（并購(gòu)后ML公司依然保持法人地位），ML公司是一家糖果制造商，其產(chǎn)品及市場(chǎng)范圍正可以彌補(bǔ)HK相關(guān)方面的不足。2013年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5000萬(wàn)元，債務(wù)總額為1000萬(wàn)元。當(dāng)年凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，前三年平均凈利潤(rùn)為450萬(wàn)元。與ML公司具有相同經(jīng)營(yíng)范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征的上市公司平均市盈率為10。HK公司收購(gòu)ML公司的理由是可以取得一定程度的協(xié)同效應(yīng)，并相信能使ML未來(lái)的效率提高到同HK一樣的水平。要求：運(yùn)用市盈率法，分別按下列條件對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估測(cè)：（1）基于目標(biāo)公司ML最近的盈利水平和同業(yè)市盈率；（2）基于目標(biāo)公司ML近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率；（3）假定目標(biāo)公司ML被收購(gòu)后的盈利水平能夠迅速提高到并購(gòu)公司HK當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平，且市盈率能夠達(dá)到HK公司的水平。

某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，原始投資額210萬(wàn)，其中固定資產(chǎn)130萬(wàn)，流動(dòng)資金投資80萬(wàn)。建設(shè)期2年，經(jīng)營(yíng)期5年，流動(dòng)資金于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入，預(yù)計(jì)第7年末固定資產(chǎn)變現(xiàn)處理收入8萬(wàn)，投產(chǎn)后，年收入170萬(wàn)，付現(xiàn)成本80萬(wàn)/年。固定資產(chǎn)按直線法折舊，稅法規(guī)定折舊年限5年，稅法規(guī)定的殘值為5萬(wàn)元，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。該企業(yè)適用的所得稅率25%。已知：（P/A，10%，7）=4.8684；（P/A，10%，2）=1.7355；（P/F，10%，7）=0.5132；（P/F，10%，2）=0.8264。要求：（1）方案投產(chǎn)后第1年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（ ）萬(wàn)元。A.25    B.53.75   C.73.75    D.90（2）方案終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金凈流量（ ）萬(wàn)元。A.73.75   B.153.75    C.158.75   D.161（3）方案包括建設(shè)期的投資回收期（ ）年。A.2.85  B.2.94    C.4.85   D.4.94（4）該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值（ ）萬(wàn)元。A.79.72    B.93.21    C.101.25  D.117.26

甲公司2016年計(jì)劃投資購(gòu)人一臺(tái)新設(shè)備，有關(guān)資料如下：(1)該設(shè)備的初始投資額是600萬(wàn)元，購(gòu)人后無(wú)需安裝直接投入使用。預(yù)計(jì)該設(shè)備投產(chǎn)后每年給公司增加300萬(wàn)元的銷售收入，同時(shí)每年增加付現(xiàn)成本85萬(wàn)元。(2)預(yù)計(jì)該設(shè)備投產(chǎn)后，第一年年初的流動(dòng)資產(chǎn)需要額為20萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需要額為10萬(wàn)元。第二年年初流動(dòng)資產(chǎn)需要額為40萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需要額為15萬(wàn)元。(3)該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為6年，預(yù)計(jì)殘值率為5%.采用年限平均法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)該設(shè)備在第4年年末需要支付修理費(fèi)用4萬(wàn)元，最終報(bào)廢凈殘值為40萬(wàn)元。(4)假設(shè)公司的所得稅稅率為25%，需求最低投資報(bào)酬率為8%。[已知：(P/A，8%，6)=4.622;(P/F,8%,1)=0.925;(P/F,8%,4)=0.735;(P/F,8%.6)=0.630](2015年學(xué)員回憶版)根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題：(1)該設(shè)備投產(chǎn)第二年，需要增加的流動(dòng)資金投資額是()萬(wàn)元。A.10B.25C.15D.40(2)該項(xiàng)目第6年年末的現(xiàn)金凈流量是()萬(wàn)元。A.247.5B.2675C.2575D.277.5(3)該設(shè)備的投資回收期是()年。A.300B.338C.312D.400(4)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是()萬(wàn)元。A.251.37B.27873C.268.37D.28486