注冊(cè)會(huì)計(jì)師
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下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)方法的說(shuō)法中，正確的是（ ? ?）。

  • A

    市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率確定普通股發(fā)行價(jià)格

  • B

    凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值和市場(chǎng)所能接受的溢價(jià)倍數(shù)確定普通股發(fā)行價(jià)格

  • C

    現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和市場(chǎng)公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價(jià)格

  • D

    現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價(jià)

甲公司是一家制造企業(yè)，為擴(kuò)大產(chǎn)能決定添置一臺(tái)設(shè)備。公司正在研究通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得該設(shè)備，有關(guān)資料如下：
（1）如果自行購(gòu)置，設(shè)備購(gòu)置成本為1000萬(wàn)元。根據(jù)稅法規(guī)定，設(shè)備按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為40萬(wàn)元。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，5年后的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬(wàn)元。
（2）如果租賃，乙公司可提供租賃服務(wù)，租賃期5年，每年年末收取租金160萬(wàn)元，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由甲公司自行承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期屆滿(mǎn)時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費(fèi)可以稅前扣除。乙公司因大批量購(gòu)置該種設(shè)備可獲得價(jià)格優(yōu)惠，設(shè)備購(gòu)置成本為960萬(wàn)元。
（3）甲公司、乙公司的企業(yè)所得稅稅率均為25%；稅前有擔(dān)保的借款利率為8%。
要求：

<1>?、利用差額分析法，計(jì)算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入下方表格中），判斷甲公司應(yīng)選擇購(gòu)買(mǎi)方案還是租賃方案并說(shuō)明原因。?

<2>?、計(jì)算乙公司可以接受的最低租金。
計(jì)算時(shí)可能用到的現(xiàn)值系數(shù)如下：

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

?

現(xiàn)值系數(shù)

?		?

1

?		?

2

?		?

3

?		?

4

?		?

5

?
?

（P/F，6%，n）

?		?

0.9434

?		?

0.8900

?		?

0.8396

?		?

0.7921

?		?

0.7473

?
?

（P/F，8%，n）

?		?

0.9259

?		?

0.8573

?		?

0.7938

?		?

0.7350

?		?

0.6806

?
?

（P/A，6%，n）

?		?

0.9434

?		?

1.8334

?		?

2.6730

?		?

3.4651

?		?

4.2124

?


下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)證債券的表述中，錯(cuò)誤的是( ? ?)。

  • A

    附帶認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本介于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場(chǎng)利率和稅前普通股資本成本之間

  • B

    發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

  • C

    降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本

  • D

    公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券

下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的表述中，正確的有（?。?/p>

  • A

    認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券會(huì)在轉(zhuǎn)換時(shí)給公司帶來(lái)新的資本

  • B

    發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高

  • C

    可轉(zhuǎn)換債券的承銷(xiāo)費(fèi)用與純債券類(lèi)似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷(xiāo)費(fèi)用介于債務(wù)融資和普通股融資之間

  • D

    可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的靈活性較小

按照我國(guó)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)有( ? ?)。

  • A

    可以采取浮動(dòng)股息率

  • B

    在有可分配稅后利潤(rùn)的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

  • C

    對(duì)于累積優(yōu)先股，未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度，對(duì)于非累積優(yōu)先股則無(wú)需累積

  • D

    優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤(rùn)分配

按照我國(guó)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，上市公司公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)有（　?。?/p>

  • A

    可以采取浮動(dòng)股息率

  • B

    在有可分配稅后利潤(rùn)的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

  • C

    對(duì)于累積優(yōu)先股，未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度，對(duì)于非累積優(yōu)先股則無(wú)需累積

  • D

    優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤(rùn)分配

A公司是一個(gè)高速成長(zhǎng)的公司，目前股價(jià)15元/股，每股股利為1.43元，假設(shè)預(yù)期增長(zhǎng)率為5%。

現(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬(wàn)元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前長(zhǎng)期公司債券的市場(chǎng)利率為7%，A公司風(fēng)險(xiǎn)較大，按此利率發(fā)行債券并無(wú)售出的把握。經(jīng)投資銀行與專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4%，轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元，不可贖回期為9年，第9年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1060元。

要求：

（1）確定發(fā)行日每份純債券的價(jià)值

（2）計(jì)算第9年年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線(xiàn)價(jià)值。

（3）計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。

（4）判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應(yīng)設(shè)為多高，才會(huì)對(duì)投資人有吸引力。

（5）簡(jiǎn)述可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點(diǎn)。

進(jìn)行融資租賃決策時(shí)，資產(chǎn)期末余值的折現(xiàn)率根據(jù)(　　)確定。

  • A

    公司的加權(quán)平均資本成本

  • B

    有擔(dān)保債券的稅后成本

  • C

    全權(quán)益籌資時(shí)的資金機(jī)會(huì)成本

  • D

    項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

下列關(guān)于優(yōu)先股的說(shuō)法中，不正確的是（　）。

  • A

    對(duì)于同一公司而言，優(yōu)先股的籌資成本低于債務(wù)籌資成本

  • B

    與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)

  • C

    與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益

  • D

    沒(méi)有到期期限，不需要償還本金

在其他條件不變的情況下,關(guān)于單利計(jì)息、到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率,下列各項(xiàng)中正確的有( ?)。

  • A

    債券期限越長(zhǎng),債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

  • B

    轉(zhuǎn)換價(jià)格越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

  • C

    轉(zhuǎn)換比率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

  • D

    票面利率越高,債券內(nèi)含報(bào)酬率越高