? ? ? ?HG公司是中國最大的肉類加工企業(yè)，在屠宰和肉制品加工方面均居于國內(nèi)第一位。
? ? ? ?S公司是美國排名第一的豬肉制品供應商，擁有十幾個美國領先品牌。S公司擁有從飼養(yǎng)到宰殺，再到分裝鮮豬肉和制作火腿培根等豬肉產(chǎn)品的一整套生產(chǎn)鏈，擁有行業(yè)領先的食品安全體系，世界級的生物安全系統(tǒng)與科學記錄，全供應鏈的質(zhì)量控制，卓越的產(chǎn)品追蹤能力。但是近年來由于企業(yè)內(nèi)部管理存在諸多問題導致公司經(jīng)營一直處于舉步維艱的境地。
? ? ? ?HG公司和S公司在2002年就已經(jīng)開始業(yè)務上的接觸，S公司國際一流的品牌、技術、渠道，以及規(guī)模和市場地位，都令HG公司極為感興趣。特別是S公司擁有兩座完全無“瘦肉精”的豬肉生產(chǎn)基地，HG公司通過并購可以取得消費者的信賴，占據(jù)更多的國內(nèi)外市場份額。
? ? ? ?為慎重起見，HG公司聘用了在跨國并購方面有著豐富的經(jīng)驗的國際知名會計師事務所和律師事務所擔任財務顧問和法律顧問，對S公司的經(jīng)營、財務、法律進行全面的調(diào)查，充分的了解S公司目前的經(jīng)營業(yè)績、財務狀況及是否有潛藏的財務風險等相關重要信息，以降低因信息不對稱造成的價值評估風險。
? ? ? ?HG公司于2013年5月29 日發(fā)表聲明與S公司達成收購要約。根據(jù)美國股市信息估算S公司市價約為36億美元，而HG以每股34美元的價格收購所有股東股票的收購價款為47億美元，溢價31%，支付對價偏高。評估專家認為，綜合考慮到未來的資產(chǎn)協(xié)同效應價值及共同分享國內(nèi)外巨大的市場，還有表外無形資產(chǎn)價值（如商譽等），HG公司溢價收購S公司100%的控股股權，收購價格還屬于正常范圍。
? ? ? ?HG公司收購S公司，采用了杠桿融資的模式。參與此次銀團貸款的銀行包括8家信譽很高的中外資銀行，這種模式銀行可以分散一些風險，降低自己的壓力。但由于高額利息支付使得HG短期內(nèi)的財務壓力增加，對未來企業(yè)的現(xiàn)金流量需求會很大，減弱了企業(yè)應對未來不可預見風險的能力。
? ? ? ?對于HG公司來說最大的挑戰(zhàn)就是如何處理好并購后的整合問題。HG公司曾發(fā)表聲明，一是承諾收購后不裁員不關廠；二是S公司獨立運營公司的原管理團隊和職工隊伍將繼續(xù)保留原位；三是S公司的經(jīng)營管理方式依舊，在美國以及其他國家的管理都不會發(fā)生改變。HG公司期望通過這些政策措施防止技術人員及客戶的流失，降低在管理、文化、經(jīng)營方面的整合風險。? ? 但是，也有專家指出，HG公司在收購協(xié)議中承諾不裁員不關廠，但隨著整合的進行，后期HG公司若要裁員則會面臨著重大阻力，會造成S公司方面的人力成本將居高不下。
