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下列關于公司資本成本的表述中，不正確的是（）。

  • A

    投資人的稅前的期望報酬率不等于公司的稅前資本成本

  • B

    公司的資本成本與資本市場有關，如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升

  • C

    公司的資本成本是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來源成本的組合，即各資本要素成本的加權(quán)平均值

  • D

    公司的經(jīng)營風險和財務風險大，投資人要求的報酬率就會較高，公司的資本成本也就較高

假設陽光股份公司股票現(xiàn)在的市價為20元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是6個月 。6個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風險年利率為8% ?，F(xiàn)在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合6個月后的價值與購進該看漲期權(quán)相等 。假設股票不派發(fā)紅利 。要求：（1）根據(jù)復制原理計算期權(quán)價值；（2）根據(jù)風險中性原理計算期權(quán)價值 。

甲公司的信用等級為BB級，沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司 。當前的無風險報酬率為5% 。為了計算甲公司的債務成本，收集了目前上市交易的BB級公司債券三種，即A債券、B債券和C債券，以及三種與收集的債券到期日近似的政府債券 。已知A、B、C債券的到期收益率分別為4 .8%、4 .6%和4 .5%，與A、B、C債券到期日近似的三種政府債券的到期收益率分別為4 .4%、4 .0%和3 .9% 。則甲公司的稅前債務資本成本為（   ） 。

  • A

    4.63%

  • B

    4.93%

  • C

    5.53%

  • D

    6%

甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20% 。市場上有以1股該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風險報酬率為2% 。要求：（1）假設市場上每份看漲期權(quán)價格2 .5元，每份看跌期權(quán)價格1 .5元，投資者同時賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間；如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，計算該組合的凈損益 。（注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值）；（2）利用風險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值、上行概率及期權(quán)價值；利用看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值 。

下列關于公司資本成本的說法中，不正確的是（）。

  • A

    風險越大，公司資本成本也就越高

  • B

    公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

  • C

    公司的資本成本與資本市場有關

  • D

    可以用于營運資本管理

F股票的當前市價為50元，市場上有以該股票為標的物的期權(quán)交易，有關資料如下：（1）F股票的到期時間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為52元，期權(quán)價格3元；F股票的到期時間為半年的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為52元，期權(quán)價格5元 。（2）F股票半年后市價的預測情況如下：要求：（1）投資者甲以當前市價購入1股F股票，同時購入F股票的1股看跌期權(quán)，判斷甲采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預期收益；（2）投資者乙以當前市價購入1股F股票，同時出售1股F股票的看漲期權(quán)，判斷乙采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預期收益；（3）投資者丙以當前市價同時購入F股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，判斷丙采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預期收益 。

某企業(yè)現(xiàn)有資金總額中普通股與長期債券的比例為3：1，加權(quán)平均資本成本為10% 。如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?：3，其他因素不變，則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本將（   ） 。

  • A

    大于10%

  • B

    小于10%

  • C

    等于10%

  • D

    無法確定

假設F公司的股票現(xiàn)在的市價為50元 。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為53元，到期時間6個月，年無風險利率6%，股價波動率（標準差）0 .4068 。若將此期權(quán)劃分為3期（即每期2個月） 。假設股票不派發(fā)紅利 。要求：根據(jù)多期二叉樹模型計算期權(quán)價值 。

股票風險較高的ABC公司，目前擬按面值發(fā)行10年期的債券，面值1000元，利率10%（按年付息），預計股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價為5% 。如果公司的所得稅稅率為25%，則發(fā)行債券（發(fā)行費忽略不計）后可粗略估計公司普通股的成本為（   ） 。

  • A

    11%

  • B

    10.2%

  • C

    12.5%

  • D

    11.5%

ABC公司股票的當前市價為60元，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)交易 。已知該股票的到期時間為半年、執(zhí)行價格為70元，看漲期權(quán)價格為4元，看跌期權(quán)價格為3元 。要求：（1）就以下幾種互不相關的情況，分別計算期權(quán)的到期日價值和凈損益 。①購買1股該股票的看漲期權(quán)，到期日股票市價為76元；②購買1股該股票的看跌期權(quán)，到期日股票市價為80元；③出售1股該股票的看漲期權(quán)，到期日股票市價為64元；④出售1股該股票的看跌期權(quán)，到期日股票市價為60元；（2）指出（1）中各種情況下凈損益的特點，如果存在最大值或最小值，請計算出其具體數(shù)值 。